导读：近日，星辉娱乐（300043）发布2020年半年度报告：上半年公司实现营业收入8.47亿元，同比下滑24.53%；实现归属于上市公司股东的净利润-4,403.33万元，较上年同期由盈转亏，同比减少134.97%。

作者：玩具前沿

目前来看，公司的主要业务包括游戏业务、足球俱乐部业务、玩具业务。其中三大业务版块中，2020年上半年玩具及衍生品业务实现主营业务收入1.18亿元，同比下滑49.02%，营收下滑波动最为明显；游戏业务实现主营业务 收入3.81亿元，同比增加1.23%；足球俱乐部业务实现主营业务收入2.96亿元，同比减少 35.9%。

可以看到，公司上半年整体营收受新冠疫情影响，两大业务版块玩具业务、足球俱乐部业务收入均出现不同程度的下降。

  公司主营业务收入构成

1、玩具业务营收1.18亿元，同比下滑49.02%

众所周知，星辉娱乐以车模起家，玩具业务依然占据重要地位。目前，星辉主要专注于动态车模、静态车模、收藏型车模和电动童车、儿童自行车等重点 婴童产品的生产、研发及销售。

财报显示，星辉娱乐公司玩具及衍生品业务实现主营业务收入1.18亿元，同比下滑49.02%，其玩具业务占总营收的的13.89%。

疫情影响了国内国外的玩具行业，也使得公司这一个“拳头”车模业务营收大幅度下滑。报告期内，车模玩具业务实现营业收入0.95亿元，同比减少44.5%；其车模收入毛利率为35.58%，同比下滑2.69%；婴童用品实现营业收入0.23亿元，同比减少 61.80%。

报告显示，截止目前，该公司共获得宝马、奔驰、奥迪、兰博基尼等35个世界知名汽车品牌超300款车模生产的品牌授权，是国内车模企业中获得授权数量最多的企业之一。值得注意的是，对于车模市场而言，大多数消费者会出于爱好及“圆梦”的心理需求，偏向于购买其在现实世界中无法获取的汽车模型，而丰富的IP储备则有助于巩固车模领域的龙头地位。同时在车模授权行业，跑车尤其世界顶尖的跑车车模，其销量和毛利率水平更是较一般车模高出一筹。

在婴童车项目公司也在加紧推广，受疫情影响，第127届广交会从实体展迁移到网上，星辉挑选了160款产品参展，其中包括获得宝马公司独家授权的动静态车模、法拉利 正版授权的电动童车，以及太空星龙、智能特犬等寓教于乐的智能机器人玩具。此外，报告还表示，面对新冠疫情的影响，星辉玩具在持续加大国内市场推广和品牌建设投入，同时也积极开拓国际新兴市场，不断提升企业产品海外市场竞争力。

值得注意的是，报告期内，公司玩具业务产品的主要原材料为塑胶原料、包装材料、电子元器件等。塑胶原料作为石油的下游 产品，近年来价格随着石油价格的大幅波动而变化，对公司的成本有一定影响。

 2、游戏业务增长，将继续巩固细分游戏市场

财报显示，2020上半年星辉游戏业务实现主营业务收入3.81亿元，同比增加1.23%，占营业总收入的45.02%；星辉游戏业务实现游戏流水11.43亿元，同比增长5.91%，实现海外流水5.44亿元，同比增长33.21%，占游戏总流水的47.59%；由于报告期内广告费用减少，公司游戏业务实现净利润1.25亿元，同比增长49.58%。其毛利率达到65.04%，同比增长0.55%。

可以看到，与玩具业务毛利35.19%相比，游戏业务更加诱人。值得注意的是，游戏业务也是上半年公司唯一增长的一大业务版块，占到公司总营收的45%。其背后原因在于，受疫情影响，大量用户宅在家中，使得游戏市场需要进一步提升。

在游戏大市场上来看，2020年上半年，中国游戏出海再度提速。据中国音像与数字出版协会游戏出版工作委员会和中国游戏产业研究院发布的《2020年1-6月中国游戏产业报告》，今年上半年中国游戏市场实际销售收入达1395亿元，同比增长22.34%。其中，自研游戏出海销售收入75.89亿美元，同比增长36.32%，中国游戏海外业务保持快速增长势头，增幅高于国内市场。

在研发方面，公司不断加码研发推动业务发展。据2020年半年报显示，持续巩固SLG策略类、二次元类细分游戏市场产品研发运营的领先地位，坚持产品系列化、市场国际化、发行品牌化的战略布局，并积极探索女性游戏、剧情叙事等创新品类产品市场，满足不同层面的游戏消费需求，及聚焦中国文化海外输出；另一方面，报告期内公司自主研发并由腾讯独家代理的古风历史策略游戏《三国群英传-霸王之业》全球月均流水规模维持9000万元左右；公司自研古风战争SLG策略手游《霸王之野望》海外月均流水达3000万左右。

2020年 7月，公司与哔哩哔哩共同宣布，星辉游戏自主研发的电影式都市奇幻手游《拾光梦行》在中国大陆地区 将由B站游戏独家代理发行。另外，公司成立了星辉游戏 （香港）有 限公司，其2020 年上半年公司净利润为 10,244.05 万元

在足球俱乐部业务版块，公司足球俱乐部业务实现主营业务收入2.96亿元，同比减少 35.9%。其业务占营业总收入的34.97%，实现净利润-9,238.51万元。

受疫情等因素影响，俱乐部各项业务收入有所下降，其中来自电视转播权收入2.18亿元，较上年同期减少23.29%，来自赞助及广告、票务会员、球员转会、足球衍生品等方面收入0.78亿元，较上年同期减少56.05%。公司目前已获得皇家西班牙人足球俱乐部99.55%的股份，是首家控股欧洲五大联赛顶级俱乐部的A股 上市公司。报告期内，为尽量保留西班牙甲级联赛，俱乐部增加球员引进投入，球员价值分摊比去 年同期增加3559.31万元。随着下半年新赛季的开始，该分摊会逐渐减少。

最后，对于此次危机，星辉娱乐公告表示 ，突如其来的疫情的发展一定程度上改变了人们工作方式、生活方式、娱乐方式和消费方式，新的商业模式、产业格局加速产生和变化，对公司业务的发展带来了挑战和机遇。公司将做好长期的思想准备，努力适应疫情 带来的新常态，结合公司体育、游戏和玩具等文体产业的业态特点，对于业务方向进行审慎决策，在企业 短期和长期发展中寻找平衡，实现稳健的可持续发展。

文章来源：母婴行业观察

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