导读：近期，西部证券发布了关于上海喜喜母婴护理服务股份有限公司的风险提示性公告，公告显示， 公司2020 年净利润-666.14万元，截止2020年底合并净资产-951.76万元，且于2020底流动负债高于流动资产9,887,370.21元。公司2020年实现营业收入14,415,903.09元，较上期减幅 52.50%，公司业绩下滑，未见明显改善。公司多家子公司处于停业。上述事项或情况，表明 ST 喜喜持续经营能力存在重大不确定性。

作者：月子与产康

但从行业大环境来看，伴随着三胎的开放，似乎又迎来新的发展机遇。

母婴护理服务作为新兴的服务行业，针对孕妇分娩后的心理、健康、饮食、体形及婴儿成长发育的一种服务，而上海喜喜母婴护理服务有限公司(简称“喜喜母婴”)成立于2007年，正是一家为产后女性及婴儿提供产褥期专业护理和系统健康管理服务的母婴生活护理服务机构。

喜喜母婴经营模式

喜喜母婴旗下品牌包括喜喜月子、姿信、扫e嫂等，形成了以月子会所为中心，涵盖高端月嫂、无痛开奶、产后修复以及1-3岁宝宝护理等完整的母婴服务产业链。2016年公司正式挂牌“新三板”，并在全国范围内布局加盟店，包括河南、天津、江苏、安徽、山东等地加盟商60多家月子中心。

喜喜母婴采取直营和加盟的商业模式，主要通过为母婴消费者提供母婴生活护理服务和为加盟商提供加盟服务。

财报显示，2017年，公司的营业总收入为4312.33万元，毛利率为46.62%，收入主要构成为服务费和加盟费。但公司的营收也直接和直营店以及加盟店挂钩，比如公司战略调整、转型，部分房租到期门店关停，以及受疫情的影响等因素，都直接影响公司的业绩营收。

目前，喜喜母婴的主营业务分为三部分：到店式喜喜月子会所、到家式月嫂育儿居间及其他母婴护理类增值服务，而月子中心服务为公司的主营产品。

按经营场所不同，我国月子中心主要包括酒店服务式、医院附属式和社区家庭式三种运营模式。喜喜母婴定位为高端月子中心服务，采用的是酒店物业模式，通过租用酒店式公寓、星级酒店的楼面，之后对原有客房进行专业改建，再为消费者提供专业化的母婴护理服务。从商业模式来看，相较启动资金动则千万元级自建类医院类独栋别墅，酒店模式的优势则是前期投资的资金少，筹备的时间较短，但运营下来，也是各有利弊，比如酒店人员混杂，酒店环境不符合母婴群体居家标准，另外，管理不善容易出现负面影响。

同时，除了标准化的服务，喜喜月子还为消费者设置了三种套餐，包括享爱套餐、馨爱套餐及尊爱套餐，当然是以不同的等级收取不同的费用。另外，企业在不同地区的收费标准也不尽相同，例如喜喜月子在上海的人均价格近7万元，在广州则为4万元左右。但总体而言，相较爱帝宫的收费标准，喜喜月子的人均价格便宜一些。爱帝宫商业模式可参考文章爱帝宫市占率TOP1的秘籍是？

另外，月嫂市场的火热带来了月嫂品牌、月嫂公司的激烈竞争，喜喜母婴也顺势推出了扫e嫂品牌，为在家坐月子的产后女性提供月嫂育儿居间服务，并与线下实体店打通，构建线上线下全产业链生态系统闭环，在全国范围内实现“直营+加盟”的连锁经营。对于这项业务业内评价，由于互联网新业务才起步不久，该企业高管缺乏对IT技术人才、互联网运营专业人才的管理经验，对新业务的拓展造成一定限制。

而“姿信妈妈”母婴综合服务项目,通过专业手法、技法及仪器设备为产后女性提供体质、体形、体貌的调理服务，包括了产后修复、纤体瘦身、皮肤管理、养生理疗、E嫂到家、营养月子餐、宝妈学堂等多个服务项目，目前，公司拥有20余家姿信妈妈产后修复中心。无论是月子中心，还是产后恢复，以及线上布局，喜喜母婴都在不停的探索新的商业模式。但整体的发展，还是让人不禁想问，月子中心是一门好生意吗？

月子中心是一门好生意吗？

从行业发展来看，根据前瞻产业研究院发布的《2018-2023年中国康复医疗行业发展前景与投资预测分析报告》，2017年我国月子中心市场规模约103亿元，2010-2016年复合增长率达40%，预计到2022年月子中心的市场规模在320亿元以上。可以看到，中国月子中心市场发展前景巨大。

纵观整个行业开看，月子中心仍处在培育阶段，亏损的情况比较常见。不仅仅是喜喜母婴，2018年数据显示，喜喜母婴、喜之家、福座母婴以及隶属于大美股份的大美母婴均未能实现盈利。去年喜喜母婴亏损660万，大美母婴去年半年报营收3000多万，利润-1000多万，而福座母婴19年就停牌了，根据其年报，2015年-2017年，福座母婴净利分别为220.27万元、-295.41万元、-621.66万元。

对于亏损原因，作为社区家庭入宅式的福座母婴解释为区域内月子市场竞争加剧，受到行业内价格冲击较大，为保证入住率采取了适度降低收费标准、加大品牌推广等措施。一直以来，高房租、高人力、高营销成本是横在月子中心盈利面前的三座大山，对于重资产的月子会所而言，想要盈利，这些是摆在眼前的问题。另外，月子中心提供的服务比较难以标准化。尤其是月嫂、护士等人提供的服务更是难以标准化。换言之，由于边际效益不明显，也就难以复制商业模式，加速扩张。

那月子中心是一门好生意吗？从需求端来看，根据艾媒咨询《2019年中国月子中心市场需求调研分析》，60%以上的调查者认为产妇坐月子是必须的，且需要更科学的方法，同时月子中心还给年轻妈妈们提供了产后恢复的课程，这也是可增值的空间。另外，资本也在推动着行业的发展，根据IT桔子及前瞻产业研究院，2016-2020年5月，国内月子中心投融资事件共125起，合计金额45.92亿。而圣贝拉及其母公司贝康国际宣布也完成2亿元的C1轮融资，本轮融资领投方为腾讯，老股东高榕资本持续跟投，打破了母婴护理服务行业单笔融资记录。

从大环境来看，伴随三胎政策的落地，母婴行业将迎来发展新机遇，月子会所需求高涨，但是，随着政府加强月子中心监管，一些不符合市场规范，且同质化严重的服务中心将会被市场淘汰，竞争激烈，月子中心行业将面临洗牌，日子也并没有看起来的那么美好。

文章来源：母婴行业观察

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