快讯
7月29日，宝洁集团发布2026财年业绩报告，财报显示，2026财年宝洁净销售额为870.32亿美元（约合人民币5883.97亿元），同比增长3%；毛利较上年同期增加1%，净利润为161.44亿美元（约合人民币1091.45亿元），同比基本持平。聚焦帮宝适 Pampers、护舒宝 Always所在的婴儿、女性及家庭护理事业部（BFFC），全财年净销售额约203亿美元，其中，帮宝适品牌有机销售获得双位数增长。
近日，根据全国造纸工业标准化技术委员会的年度标准制修订工作任务安排，《卫生纸（含卫生纸原纸）》、《纸内裤》、《纸尿裤和卫生巾用高吸收性树脂》、《生活用纸和纸制品 化学品及原料安全评价管理体系》等17项国家标准已完成征求意见稿，现面向社会广泛征求意见。
近日，中国（内蒙古）—乌兹别克斯坦投资贸易合作推介会在乌兹别克斯坦首都塔什干举行。伊利集团副总裁付莉受邀出席本次会议并发表主旨演讲，分享伊利经营理念以及国际化实践经验与成果，共探两国健康食品产业合作新机遇。谈到与乌兹别克斯坦的合作空间，伊利表示，乌兹别克斯坦拥有丰富的农牧业资源与广阔的发展潜力，期待与乌方企业携手，共同把握全球健康食品消费升级机遇。此外，伊利还介绍了“15+1”全球创新生态，并表达了与乌兹别克斯坦高校及科研机构开展创新合作的意愿；在深化互利共赢方面，伊利期待将更多优质乳制品引入乌兹别克斯坦市场，同时也欢迎乌兹别克斯坦优质农牧产品进入中国市场，实现市场供需的双向畅通与共赢。
近日，第六届营养科技创新大会在北京举行。会上，诺特兰德与江南大学正式签署战略合作协议，共同为“功能食品联合研发中心”揭牌。根据协议，双方将依托各自在科研技术与产业转化上的优势，围绕功能评价、原料开发与产品创新等方向展开深度合作。据公开信息，诺特兰德此前已与江南大学共建联合实验室，此次合作是从“共建实验室”升级为“战略合作+联合研发中心”。
近日，拼多多新增“AI玩具”类目，并面向相关商家开启招商，试图吸引AI玩具品牌、供应链企业及技术服务商进入平台。在类目发布路径上，AI玩具被归入“玩具/童车/益智/积木/模型—早教/智能玩具—AI玩具”分类下。平台目前重点招商方向包括AI情感陪伴玩偶、AI桌面机器人、AI机器人宠物、AI教育玩具以及AI潮玩手办等。（亿邦动力）
母婴行业观察
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股价暴涨停牌又大跌，雅士利被决定“私有化”的72小时
导读：3月16日晚，蒙牛乳业与雅士利国际一纸联合公告，意味着“蒙牛将私有化雅士利”的消息尘埃落定。
作者：奶粉关注
从3月14日股价一度暴涨106%紧急停牌，到3月16日披露蒙牛考虑以每股1.2港元将雅士利国际私有化，3月17日雅士利国际（01230.HK）在港交所复牌，开盘跌4.4%，盘中一度跌超10%。
短短72小时左右的时间，雅士利以许久不见的高热度吸引了整个奶粉行业的关注。
蒙牛全面入主、达能退出，私有化代价不超过30亿港元
回顾整个事件始末，3月14日上午10时33分雅士利国际（1230.HK）股份突然短暂停止买卖，停牌前，雅士利国际早盘一度暴涨106.52%至0.95港元/股，停牌前股价报0.91港元/股，涨幅97.83%，单日成交金额突破8600万港元，总市值突破43亿港元。
大幅反常的股价异动引发外界众多揣测。14日当晚，雅士利国际回应称以待“根据香港收购及合并守则刊发内容可能构成内幕消息之公告”。
随后3月16日晚蒙牛乳业与雅士利国际联合发布公告，对外界一切猜测有了正面回应。公告称，蒙牛正就其于雅士利国际的股权及若干其他业务权益进行讨论，此举或会导致多项潜在交易。潜在要约将涉及雅士利国际股份注销价每股1.20港元，达成多项潜在交易前提条件可能耗时较长，最终是否达成存在不确定性。
3月17日雅士利复牌，股价却一路下跌，截止收盘报0.83港元/股，跌幅8.79%，总市值39.39亿，公布私有化方案后市场的反应与3月14日暴涨停牌截然不同。
如何看待每股1.20港元的私有化要约？
从雅士利目前的股东结构来看，蒙牛、达能、张氏国际均为大股东，其中蒙牛持股51%，达能持股25%。
2013年蒙牛溢价收购雅士利，以110亿港元拿下超七成股权，彼时蒙牛给出的现金方案下的股份要约价为每股3.5港元。2014年达能宣布认购雅士利25%股份，当时达能认购雅士利股份的增发价格为每股3.7港元。相比之下，雅士利当前股价长期低于1港元，蒙牛和达能当初拿下的股价确实不低，蒙牛考虑以每股1.2港元将雅士利国际私有化，对于一些小股东来说或许是个退出的机会。
2013年雅士利营收38.9亿元，净利润达4.38亿元。但被蒙牛斥资百亿收购以后，业绩却难以再回到2013年的高点。2014年-2020年，雅士利营收分别为35.54亿元、27.62亿元、22.03亿元、22.55亿元、30.11亿元、34.12亿元、36.49亿元。2020年净利润1.01亿元。出生人口下滑、疫情反复以及中国奶粉市场竞争加剧等内外因交织，对雅士利的发展也产生一定影响。
据官方数据显示，截至3月16日，蒙牛乳业透过中国蒙牛国际有限公司持有约24.22亿股雅士利国际股份，约占雅士利国际股份的51.04%。当前雅士利国际总市值在40亿港元左右，每股1.2港元，蒙牛乳业此次推进私有化所动用的资金应该不超30亿港元。
一旦私有化完成，蒙牛全面入主，达能退出，对雅士利未尝不是一件好事。在业内分析人士看来：“雅士利国际退市之后，可以不再受到资本等外部因素的干扰，能够放开手脚大干一场，日后还可以再回资本市场。”
蒙牛重整奶粉业务，搏击中国奶粉市场新一轮发展
蒙牛为何在此时提出将雅士利国际私有化？
从蒙牛最新财报来看，雅士利和贝拉米是蒙牛奶粉业务最重要的两大板块。以2021上半年为例，蒙牛总体营收达459亿元，其中奶粉业务营收25.473亿元，奶粉对蒙牛的贡献可以说占比较小。但对于蒙牛这样一个大型乳企来说，奶粉不仅不可割舍，而且是必须要持续投入做大做强的品类。
目前雅士利国际旗下奶粉品牌包含雅士利、多美滋、瑞哺恩、朵拉小羊、合作品牌Arla、特康力等，产品覆盖牛奶粉、羊奶粉、有机奶粉等多个主流品类，涵盖超高端、高端、中端等多层级市场，成人粉、婴配粉多向发力。
在业内看来，上一轮奶粉配方注册制，雅士利错过了一些机会，同时近年来雅士利国际管理层频繁更换人员，没有稳定的管理层，也没有建立良好的激励机制，这些因素掣肘下，限制的雅士利的快速发展，尤其是在国内婴配粉市场品牌加速更迭占位的过程中发展受限。这一点从财报也能看出，2021年雅士利大力发展成人奶粉赛道，密集推出多款高端成人功能型奶粉，婴配粉仍需发力。
其实早在2020年8月，蒙牛乳业总裁卢敏放就公开表态：蒙牛奶粉业务定的目标是未来三年进入中国市场前三。他也表示：“过去蒙牛在奶粉业务上吃了一些亏，近年来蒙牛的奶粉业务进行了战略重组，包括收购贝拉米、重组雅士利。”
在当前中国奶粉新一轮竞争环境下，蒙牛奶粉业务未来三年如果要进入“市场前三”，必然要对整个蒙牛系的奶粉业务进行重整，而在这其中，雅士利国际就是关键一环。此外，近期美素佳儿出售事件中潜在竞标者也有蒙牛的身影，不排除蒙牛将美素佳儿收入囊中，重新规划奶粉业务。
回看雅士利这一路走来，2010年11月在联交所上市，2013年6月被蒙牛溢价收购，近十年后的今天，雅士利又一次站在了命运的十字路口，未来能否重回顶峰？
文章来源：母婴行业观察
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