快讯
据港交所文件，8月20日，君乐宝乳业集团股份有限公司已重新向港交所提交上市申请书，联席保荐人为中国国际金融香港证券有限公司、摩根士丹利亚洲有限公司。根据最新上市申请书，2023年至2025年，君乐宝总收入分别为175.5亿元、198.3亿元和203.8亿元；2026年上半年实现收入106.1亿元，主营业务收入同比增长10.3%。盈利方面，经调整净利润从2023年的6亿元增至2025年的12.6亿元，今年上半年达到7.45亿元，同比增长12.7%；经调整净利润率进一步升至7.0%。
8月19日，恒安国际发布2026年上半年业绩。截至2026年6月30日，集团营收达110.91亿元，经营利润为19.79亿元，同比上升12.6%。此外，毛利率较上年同期提升3.0个百分点至35.3%。
分业务来看，2026年上半年，恒安国际卫生用品业务（卫生巾及纸尿裤）销售收入为 32.13亿元，占集团整体收入约29.0%。值得注意的是，高端化路线叠加原材料价格下行，有效提升了该业务的毛利率，为58.5%。聚焦纸尿裤业务，旗下品牌奇莫「Q • MO」上半年销售额约为2.9亿元，在财报中，恒安还指出，除了核心产品全新升级，柔软度大幅提升外，奇莫还布局细分场景市场，推出甜梦星河系列纸尿裤。另外，成人纸尿裤业务也在日益壮大。
8月19日，乐舒适发布上市后的首份中期业绩报告。2026年上半年，公司实现营业收入3.33亿美元，同比增长30.7%；期间利润7581.9万美元，同比增长46.0%；经调整净利润7860.5万美元，同比增长53.1%。公司宣派中期股息每股8.00美分，合计约4970万美元。婴儿护理收入2.62亿美元（+31.7%），占总收入78.7%；女性护理收入0.56亿美元（+21.6%），占比16.8%；家庭护理收入0.15亿美元（+52.5%），占比4.5%。
8月19日，上海家化披露2026年半年度业绩。上半年，公司实现营业收入37.9亿元，同比增长9.0%；实现净利润达3.8亿元，同比增长43.4%。聚焦第二季度来看，表现更为亮眼，收入同比增长12.4%，净利润同比增长226.7%。
在聚焦六神、佰草集、玉泽三大核心品牌基础上，上海家化也在不断推进婴童洗护相关产品布局，一是主品牌六神推出全新小六神婴童护理产品，切入母婴防护细分赛道，荣登天猫儿童驱蚊花露水热销、好评榜单top1，二是旗下婴童洗护品牌启初计划升级胚米面霜，实现经典大单品的迭代焕新。
8月20日，泡泡玛特公布上半年财报。2026年上半年实现营收171.7亿元，同比增长23.8%，经调整后净利润51.6亿元，净利润率30%，毛利率69.7%。THE MONSTERS、星星人、CRYBABY、DIMOO、SKULLPANDA、Hirono小野六大IP营收破10亿，11个IP收入过亿。报告期内，泡泡玛特在全球运营676家线下门店与2827台机器人商店，全球累计注册会员超1亿人。中国市场营收122亿元，实现了47.3%的增长，亚太市场营收25.8亿元，美洲市场营收18.9亿元，欧洲及其他地区营收5.1亿元。
母婴行业观察
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奶粉新国标突出“中国方案”，更适合中国宝宝需求
导读：8月29日，奶粉新国标专家研讨会暨中国飞鹤新品发布会召开，来自乳业及食品安全相关领域的专家学者、飞鹤研发人员围绕奶粉新国标和飞鹤新国标研究成果，展开讨论。
“新国标领航 更适合升级”发布会现场
2021年3月，国家卫生健康委员会发布婴幼儿配方食品新国标，包括《婴儿配方食品》（GB 10765-2021）、《较大婴儿配方食品》（GB 10766-2021）、《幼儿配方食品》（GB 10767-2021），新国标将于2023年2月22日正式实施。
国家卫生健康委员会食品安全标准与监测评估司原副司长张志强表示，长期以来，我国都非常重视婴幼儿配方食品标准的制修订与监管工作，此次新国标修订是在“健康中国”战略背景下展开的，体现了国家提高婴幼儿配方食品质量，促进婴幼儿健康成长的要求。
据中国疾病预防与控制中心营养与健康所副所长、研究员赖建强介绍，奶粉新国标是国家“十三五”重点研发计划的成果，最重要的特点是增加了“中国方案”，营养值的设置是基于中国母乳的研究成果，更贴近中国孩子的需求。
中国营养保健食品协会执行副会长厉梁秋认为，为期5年的研究制定是非常严肃的事情，也是科学化的事情。追求安全是底线，营养是高线，新国标从各个方面细致地保障了婴幼儿配方食品的安全和科学。
新国标更科学、更营养、更高质量
国家食品安全风险评估中心是食品国标的起草单位，其国民营养行动中心主任刘爱东强调，新国标的修订基于国情，基于中国母乳研究成果，考虑了中国宝宝的营养需求、监管需求、行业生产现状，参考了国际上其他国家的做法和经验，体现了合理性、规范性和实用性。
新国标对蛋白质、脂肪、碳水化合物、矿物质以及胆碱、DHA、ARA等成分都作出了更细致的规定。
此外，奶粉新国标在安全性方面要求更加严格。针对污染物、真菌毒素和致病菌限量要求统一引用相关基础标准，体现标准间协调性。
总体来看，“新国标更科学、更营养、更高质量”，刘爱东总结道。
奶粉新国标专家研讨会现场
标准之上，飞鹤以科研探索精准营养需求
刘爱东表示，研发实力较强的企业可以基于国标但不限于国标，在国标的基础上形成自己的企业标准。
作为奶粉行业的龙头企业，新国标发布后，飞鹤根据“更科学、更适合”的理念，开展更严谨的跟踪研究。
如此次新国标修订中，考虑到生命早期蛋白质摄入过多，与体重增加速率更快有关，从而增加肥胖发生的风险，新国标下调了6-12月龄和12-36月龄婴幼儿配方奶粉的蛋白质指标。
为探索标准规定范围内更精准的蛋白质水平，飞鹤与中国疾病预防与控制中心营养与健康所开展跟踪研究，通过对6～11月龄非母乳喂养的婴儿的跟踪调研，发现每100g配方奶粉中蛋白质含量为10.8-12.0g时，可以保证6-11月龄人工喂养婴儿膳食蛋白质摄入充足，同时对其膳食蛋白质质量有一定改善。
基于这一研究成果，飞鹤新国标产品下调2段奶粉中的蛋白质添加量，其中牛乳基奶粉蛋白质含量调整为11.5g/100g，羊乳基调整为12g/100g。
对此，赖建强认为，国标是门槛，企业研发要“进门槛上台阶”，做到更精准，形成自己的特色。
以中国母乳定中国标准，更适合中国宝宝
新国标升级，也是中国母乳研究持续积累，产品研发不断向中国母乳“黄金标准”看齐的过程。
北京大学医学部营养与食品卫生学系教授许雅君表示，以前中国母乳基础数据研究不够，所以做标准没有底气，要借鉴、参考国外，但现在中国把这件事扎扎实实做起来了，一部分母乳研究的水平已经达到国际先进，我们才有底气，使标准真正立足于中国宝宝的需求。比如新国标降低了能量值，降低了蛋白质，脂肪方面进行了细分并提高了较大婴儿和幼儿配方的下限值，就是因为通过研究，了解了不同的营养物质对孩子的生长发育、智力发育的作用有很大不同，有扎实的“循证医学”证据。
飞鹤作为中国率先开展中国母乳研究的奶粉企业，在这一领域有多年实践经验和深厚的积淀，近两年不断取得突破，为其进行产品转化奠定了基础。
两年前，飞鹤首次通过系统综述研究中国母乳脂肪酸含量特点，发现在中国母乳中，对于婴儿脑部发育重要的营养物质DHA与ARA的比例为1:1.7，与美国（1:3.2）、日本（1:0.51）的脂肪酸比例存在明显差异。
如今，这一科研成果已成功进行产品转化。此次发布会上，飞鹤推出星飞帆卓耀等系列新国标产品，严格参照奶粉新国标要求进行配方设计的同时，使DHA与ARA的配比达到1:1.7。同时，飞鹤通过临床试验发现，喂养高含量SN-2棕榈酸婴儿配方奶粉的宝宝，在肠道微生物及代谢物质方面，更接近母乳喂养的宝宝。因此，飞鹤新国标系列产品中，都添加了新一代专利OPO，使SN-2棕榈酸的含量达到67%，更接近母源“黄金标准”。
飞鹤推出星飞帆系列4款新国标奶粉
这些研究成果的成功转化，是飞鹤科研实力的综合体现。飞鹤在中国母乳研究方面的长期坚持，不仅使其具备了先发优势，也为行业发展积累了经验。
未来，依托持续的研发探索和过硬的科研实力，飞鹤将不断开拓新的产品品类，不断以更适合、更新鲜、更精准的产品，护航中国宝宝健康成长。
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