快讯
据港交所文件，8月20日，君乐宝乳业集团股份有限公司已重新向港交所提交上市申请书，联席保荐人为中国国际金融香港证券有限公司、摩根士丹利亚洲有限公司。根据最新上市申请书，2023年至2025年，君乐宝总收入分别为175.5亿元、198.3亿元和203.8亿元；2026年上半年实现收入106.1亿元，主营业务收入同比增长10.3%。盈利方面，经调整净利润从2023年的6亿元增至2025年的12.6亿元，今年上半年达到7.45亿元，同比增长12.7%；经调整净利润率进一步升至7.0%。
8月19日，恒安国际发布2026年上半年业绩。截至2026年6月30日，集团营收达110.91亿元，经营利润为19.79亿元，同比上升12.6%。此外，毛利率较上年同期提升3.0个百分点至35.3%。
分业务来看，2026年上半年，恒安国际卫生用品业务（卫生巾及纸尿裤）销售收入为 32.13亿元，占集团整体收入约29.0%。值得注意的是，高端化路线叠加原材料价格下行，有效提升了该业务的毛利率，为58.5%。聚焦纸尿裤业务，旗下品牌奇莫「Q • MO」上半年销售额约为2.9亿元，在财报中，恒安还指出，除了核心产品全新升级，柔软度大幅提升外，奇莫还布局细分场景市场，推出甜梦星河系列纸尿裤。另外，成人纸尿裤业务也在日益壮大。
8月19日，乐舒适发布上市后的首份中期业绩报告。2026年上半年，公司实现营业收入3.33亿美元，同比增长30.7%；期间利润7581.9万美元，同比增长46.0%；经调整净利润7860.5万美元，同比增长53.1%。公司宣派中期股息每股8.00美分，合计约4970万美元。婴儿护理收入2.62亿美元（+31.7%），占总收入78.7%；女性护理收入0.56亿美元（+21.6%），占比16.8%；家庭护理收入0.15亿美元（+52.5%），占比4.5%。
8月19日，上海家化披露2026年半年度业绩。上半年，公司实现营业收入37.9亿元，同比增长9.0%；实现净利润达3.8亿元，同比增长43.4%。聚焦第二季度来看，表现更为亮眼，收入同比增长12.4%，净利润同比增长226.7%。
在聚焦六神、佰草集、玉泽三大核心品牌基础上，上海家化也在不断推进婴童洗护相关产品布局，一是主品牌六神推出全新小六神婴童护理产品，切入母婴防护细分赛道，荣登天猫儿童驱蚊花露水热销、好评榜单top1，二是旗下婴童洗护品牌启初计划升级胚米面霜，实现经典大单品的迭代焕新。
8月20日，泡泡玛特公布上半年财报。2026年上半年实现营收171.7亿元，同比增长23.8%，经调整后净利润51.6亿元，净利润率30%，毛利率69.7%。THE MONSTERS、星星人、CRYBABY、DIMOO、SKULLPANDA、Hirono小野六大IP营收破10亿，11个IP收入过亿。报告期内，泡泡玛特在全球运营676家线下门店与2827台机器人商店，全球累计注册会员超1亿人。中国市场营收122亿元，实现了47.3%的增长，亚太市场营收25.8亿元，美洲市场营收18.9亿元，欧洲及其他地区营收5.1亿元。
母婴行业观察
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揭秘奶粉配方“含金量”④：飞鹤、合生元都在研究的OPN成分是什么？
导读：根据《2024母婴行业观察渠道调研&品类洞察报告》，新国标新五年，头部企业引领母乳研究与科研转化，围绕免疫保护、消化吸收、肠道健康、智力发育等方面展开奶粉营养成分探索。而OPN即骨桥蛋白，因具有提升免疫力、维护肠道健康、促进认知发展等功能，受到飞鹤、伊利、合生元等多家奶粉企业关注，市场影响力不断提升。
作者：奶粉关注
OPN是什么？
OPN是"Osteopontin"的缩写，又称骨桥蛋白、LPN乳清蛋白或LPN免疫因子，因最初在骨细胞中发现，且具有骨基质矿化连接功能而被命名为骨桥蛋白，其存在于骨骼、血液、乳汁等多种组织和体液中，在母乳特别是初乳中含量最为丰富，约占母乳总蛋白含量的5%～10%。
实际上，骨桥蛋白非常稀有，有研究表明，平均每升母乳仅有约138mg骨桥蛋白，而每升牛乳大约有18mg。此外，母乳中的骨桥蛋白含量因人而异，根据调研，中国哺乳母亲的乳汁中OPN含量约为266.2mg/L，韩国母乳中OPN的含量为216.2mg/L，丹麦妈妈则为99.7mg/L。目前，市场中奶粉中所添加的OPN成分基本源于牛乳原料，经过一系列的分离、纯化技术，再经浓缩、冷冻干燥后，提取出OPN冻干粉。
OPN作为一种功能性蛋白，能够增强宝宝免疫功能、减少发热不适、促进早期大脑及神经发育、刺激肠道发育、支持骨骼发育等。但OPN的生物活性一般是通过与细胞表面受体和整合素，直接相互作用来实现的，因此在与乳铁蛋白、HMO等营养元素混合使用时，效果会强于单独的营养物质，因此，目前很多研究也集中在OPN与其他营养成分的组合效果。
什么时候发现OPN成分在奶粉中的价值？
根据国家知识产权局网站搜索“骨桥蛋白”得到的专利信息，早期关于OPN的专利主要集中在医用价值研究上，如胃肠道消化、抗病毒感染、抑制肿瘤生长等，没有涉及婴幼儿配方产品的应用。2014年，澳优乳业申请了一项《一种富含骨桥蛋白的婴幼儿奶粉》专利，但最终被驳回。
近几年，与奶粉相关的OPN专利申请不断增加。2020年，飞鹤乳业开始进行多项骨桥蛋白专利申请，涉及OPN分析方法、分离方法、纯化方法，以及与母乳低聚糖的营养组合。合生元（长沙）分别于2023年8月和今年6月申请《富含骨桥蛋白和α-乳清蛋白的婴幼儿奶粉及其制备方法》、《包含骨桥蛋白和2-岩藻糖基乳糖（一种母乳低聚糖）的营养组合物及其发酵代谢产物》两项专利。阿拉食品公司（乳清蛋白原料厂商）也于2022年7月申请一项专利，聚焦OPN等营养成分在婴儿配方产品中的应用。
（数据来源：国家知识产权局）
此外，2023年2月，飞鹤联合国家奶业科技创新联盟、中国农业科学院北京牧医所等单位共同完成制定国际首个婴幼儿食品和乳品中OPN检测方法标准《婴幼儿食品和乳品中骨桥蛋白的测定高效液相色谱法》团体标准。2023年9月，由飞鹤研究院总监解庆刚牵头研究、高级工程师王象欣完成的科研成果《建立超速离心校准-阴离子交换色谱法高灵敏度分析婴儿配方奶粉和乳制品中骨桥蛋白的研究》突破OPN检测技术多项瓶颈。
这些研究成果构筑了OPN原料制备和相关产品创新的基础。在飞鹤刚开始研究OPN检测方法时，奶粉市场还未关注到该成分，只有少数品牌婴配粉中添加了这一物质，而随着相关研究的不断深入，OPN成分在奶粉中的营养应用价值被证实，配方研究朝着更科学的方向发展，乳企也正推出更多更科学更有竞争力的奶粉产品。
飞鹤、伊利、惠氏等品牌奶粉都加入OPN成分
目前，多家乳企已上市多款含OPN成分的奶粉产品。
惠氏早在2021年4月就抢先推出奶粉新品启赋蕴淳，该款产品以OPN特色成分为最大卖点。此后惠氏启赋、启赋蕴萃系列新升级配方也加入了OPN活性蛋白。
紧随惠氏之后，健合集团旗下高端奶粉品牌合生元派星奶粉全新升级加入OPN成分，品牌定位为“激发内在保护力”。2023年9月，健合集团召开合生元新国标系列奶粉发布会，展示了OPN成分的最新研究成果和奶粉设计理念。
作为OPN成分研究领先者，飞鹤多款新国标热门产品也添加了OPN成分，比如星飞帆卓睿、星飞帆卓耀、臻稚有机奶粉。此外，伊利金领冠睿护和珍护A2升级版以及君乐宝乐星A2、君乐宝至臻爱奶粉、君乐宝诠心乐铂奶粉也升级推出了OPN配方。
不过，因为OPN属于特殊营养成分，存在于乳原料中，很难计算具体成分，官方文件也未对奶粉产品中的OPN成分有含量标准，所以目前以OPN成分为卖点的新国标奶粉，都未在罐体明确标注含量数据。
作为近几年才开始受到乳企关注的重要营养成分，OPN未来在奶粉营养价值研究和应用上还有很大的拓展空间，比如如何与其他营养元素搭配形成更好的营养效果、如何提高成分提取效率等等，而这些投入将会助力企业赢得更多竞争优势。
文章来源：母婴行业观察
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