快讯
近日，中国水产科学研究院黄海水产研究所、中国营养保健食品协会研发专业委员会、汤臣倍健牵头起草的《再酯化甘油三酯型（rTG）鱼油软胶囊产品分级规范》由中国营养保健食品协会正式发布。据悉，该标准从“构型”与“新鲜度”两大维度，构建了科学清晰的rTG鱼油品质分级体系。
4月29日，微康益生菌向港交所正式递交主板上市申请书，国泰海通担任独家保荐人。财务数据显示，2023年至2025年，公司的营收分别为4.96亿元、5.44亿元和7.01亿元，逐年递增。公开资料显示，微康益生菌专注于益生菌菌种的研发、生产及销售，为下游的功能食品、膳食补充剂、乳制品及农业领域提供高活性、高稳定性及功能性的益生菌菌粉、益生菌制剂及乳品发酵剂。根据弗若斯特沙利文数据，按2025年益生菌原菌粉产量计算，微康益生菌在全球排名第三，亚洲及中国市场位列第一。
日前，天猫公布“6.18”大促节奏。5—6月，平台将对“520告白季”和“6.18”两档大促加大投入，天猫“6.18”定于5月21日开启预售。玩法方面，两场大促均采用官方立减优惠方式。在整个周期内，天猫将发放重磅消费券，并叠加平台加补券、店铺限时红包、淘金币等投入。同时，“6.18”消费券会继续加码，商家可以提前备齐爆款库存、保障客服物流能力，集中冲刺增长。（北京商报）
4月29日，伊利股份发布2025年年报及2026年一季报。公司2025年实现营业总收入1159.31亿元，归母净利润115.65亿元，同比增长36.82%。今年也是伊利股份上市30周年。30年来，从“街道小厂”到“亚洲第一”，再到“全球第一阵营”，公司营收增长超500倍，盈利规模跃升超700倍，市值提升近400倍。根据报告，其婴幼儿营养品业务营收实现双位数增长。
4月28日，三只松鼠披露年报，2025年公司实现营业收入101.89亿元；实现净利润1.55亿元。一季报显示，2026年一季度，三只松鼠实现营业收入38.35亿元，同比增长3.01%；归母净利润2.73亿元，同比增长14.35%。
母婴行业观察
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玩具业务下滑12%，奥飞娱乐新的增长点在哪里？
导读：奥飞娱乐正面临新一轮挑战。近日，奥飞娱乐发布2024年财报及2025年一季度财报。财报显示，2024年公司营收为27.15亿元，同比减少1.1%；归母净利润为2.85亿元，同比下降404.66%，由盈转亏；归母净利润为2.87亿元，同比减少610.72%。同时，今年一季度营收6.58亿元，同比上涨1.1%；归母净利润为4910.15万元，同比下滑2.76%。
01、去年玩具营收超10亿
目前，奥飞娱乐主营业务包括IP内容业务和实体产业两大板块。在IP内容方面，公司拥有“超级飞侠”、“喜羊羊与灰太狼”、“巴啦啦小魔仙”、“铠甲勇士”、“量子战队”、“萌鸡小队”、“贝肯熊”、“飓风战魂”、“爆裂飞车”、“火力少年王”等IP储备资源。在实体产业方面，包括婴童用品业务（Babytrend、澳贝）、儿童玩具业务、潮玩业务。
报告显示，公司去年玩具营收为10.26亿元，同比减少12.13%，占总营收比重的37.77%；毛利率为40.08%，同比下滑3%；
婴童用品营收为12.12亿元，同比增长13.03%，占总营收比重的44.64%，成为第一大品类；毛利率为42.1%，同比增长2.95%；
影视类营收为3.96亿元，同比增长13.5%，占总营收比重的14.58%；毛利率为54.94%，同比增长25.7%。
在传统儿童玩具业务方面，公司通过“奥迪双钻”和“维思积木”两大品牌双线并行，以差异化定位、资源共享、联合营销等策略，满足不同年龄段消费群体的玩乐需求。
过去奥迪双钻主营悠悠球、四驱车、陀螺等产品，现在也开始围绕IP发力新的衍生品类。比如推出“超级飞侠”、“巴啦啦小魔仙”、“铠甲勇士”、“量子战队”、“爆裂飞车”等玩具衍生品项目，拓展 IP 卡牌品类、周边衍生品。在定价上，例如，喜羊羊与灰太狼友情包第二弹1盒售价35元，巴啦啦小魔仙徽章盲盒售价69元。
同时，奥迪双钻也与“小马宝莉”、“变形金刚”、“三丽鸥”等知名IP合作，推出一系列衍生产品，如小马宝莉海洋魔法瓶、三丽鸥（库洛米/美乐蒂）午夜魔法棒、变形金刚系列超可动人偶产品等。
而潮玩更被奥飞娱乐视为新的增长点，公司推出了潮玩品牌“玩点无限”，在产品研发上，除了围绕自有IP“喜羊羊与灰太狼”、“巴啦啦小魔仙”开发产品，公司还与米哈游、网易、腾讯、叠纸心意、哔哩哔哩、羚邦、双叶社等知名企业或品牌达成授权合作，陆续开发推出“崩坏：星穹铁道”、“未定事件簿”、“恋与制作人”、“第五人格”、“蛋仔派对”、“天官赐福”、“王者荣耀”、“三丽鸥”、“粉红兔子”、“暹罗厘普”、“蜡笔小新”等IP的盲盒、叠叠乐、糖果粒等相关周边产品。
在定价方面，例如“昔时留影”叠叠乐系列盲盒单价59.7元，米哈游的“崩坏：星穹铁道”叠叠乐系列盲盒单价19.9元，“天官赐福”系列盲盒摆件单价69元。
02、下个增长点在哪里？
为了满足年轻人的喜好，奥飞娱乐近年来也在一直追赶风口。
在潮玩业务方面，今年“玩点无限”会尝试拓展毛绒玩偶盲盒、可动玩偶、智能潮玩等新品类，并开放式探索“喜羊羊与灰太狼”、“巴啦啦小魔仙”等 IP 的潮玩化运营，提升自有 IP 产品贡献。不过，奥飞娱乐的自有IP潮玩化仍然面临挑战，主要原因在于其核心IP受众比较偏向儿童，即便小时候喜欢巴啦啦小魔仙，也很难保证成年后还会保持对巴啦啦小魔仙点燃热爱。
在AI玩具领域，公司推出的“AI 智趣喜羊羊”智能产品，结合喜羊羊IP形象与AI大模型平台，增强产品竞争力。而这一赛道实丰文化、星辉娱乐、上海电影、汤姆猫等上市公司，以及跃然创新Haivivi、FoloToy均布局该品类，不过，现阶段奥飞娱乐这项业务仍然处在早期发展阶段。
在儿童玩具市场，公司自有IP如“超级飞侠”聚焦变形品类，巩固学龄前变形玩具优势；“铠甲勇士”聚焦可动人偶系列爆款，并逐步实现品牌年轻化升级。在卡牌领域，公司也开发具备收藏价值与社交属性的“喜羊羊与灰太狼”等 IP 的主题卡牌系列产品，探索新的增长点。
同时，公司也在试水短剧、二次元剧、衍生剧等内容，以满足不同用户的情绪价值需求，拓宽受众圈层。例如，推出“喜羊羊与灰太狼”20 周年衍生短剧《二十年后重回羊村》，以及筹划“超级飞侠”首部衍生剧集。
对于未来发展，公司也提到可能面临的海外业务风险及应对策略，其中，婴童用品Babytrend 以及部分玩具产品，销售市场以北美、欧洲国家和地区为主，尤其Babytrend在美国销售收入占整体营收比例已超过40%。 如果美国政府对中国持续加征关税，将直接影响海外业务，可能出现订单减少、毛利率下滑、产能无法充分利用等经营风险。
为减少贸易摩擦带来的风险，公司产品可能会提价，开发南美洲、澳洲等海外市场，并将供应链转移到泰国。不过，公司搭建海外供应链，暂时无法在短期内解决产能问题，且仍将受到美国对全球各贸易伙伴关税政策影响。
可以看到，近年来在玩具市场竞争压力下，奥飞娱乐也在积极围绕IP拓展多元化业务，从传统玩具延伸到卡牌、毛绒玩具、AI智能玩具、短剧等新兴领域，积极寻找新的增长点。
文章来源：母婴行业观察
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