导读：过去的2025年，营养健康产业迎来了资本的密集入场。

据「营养品观察」不完全统计，2025年，国内营养健康产业共发生51起融资事件，与往年相比数量显著提升，合计金额约31.63亿。从融资轮次来看，种子轮、天使轮、A轮融资占比超三分之二，初创企业、早期项目为主；从融资企业来看，上游合成生物企业融资占到26席。

从全年融资节奏来看，下半年融资热度高于上半年，其中一季度融资14起，二季度融资6起，三季度16起，四季度15起。在资金量级上，头部项目的吸金能力凸显，如合成生物企业瑞林德完成超5亿元C轮融资、弈柯莱拿下4.5亿元D轮融资，特医食品企业圣桐特医、玛士撒拉全年分别获得超4亿元B+轮和超3亿元B轮融资。

【注：美元对人民币汇率取成稿时间1美元≈7.2人民币计算；同时由于很多融资事件中对外透露的融资金额并不明确，为了方便统计，我们统一设定，数百万融资取300万；数千万融资取3000万；另外为保守起见，近千万融资我们取600万计算，近千万美元则取600万美元；百万级指100万，千万级指1000万，近亿元指6000万；上/逾/过亿元指1亿元；上/逾/过千万指1000万。未公开金额的不计入内。】

上游合成生物“统治稳固”麦角硫因、HMOs等多点开花

营养健康行业上游合成生物研究企业引领着创新方向，依旧是2025年融资主流方向，融资总额超20亿元。而从研究方向上看，今年融资热门企业主要聚焦两个方向，一是以麦角硫因为代表的口服抗衰原料；二是婴配营养食品热门成分HMOs（母乳低聚糖）。

麦角硫因

在众多合成生物企业中，瑞德林生物融资超5亿元，是今年合成生物领域已披露的最大的一笔融资。2017年成立的瑞德林生物在全球率先将酶催化技术应用于肽类、糖类和核酸类等特色功能原料的规模化生产。据了解，公司目前已实现司美格鲁肽、麦角硫因、依克多因、胶原三肽、HMO、神经酰胺、NAD+、NMN、蓝铜肽、肌肽、谷胱甘肽等数十种绿色活性原料的规模化生产，累计服务功效护肤、生物医药、营养健康、动物营养等领域超2000家知名企业。2024年，其海外客户就贡献了30%以上的收入，并且预计在2025年超过40%。

同样是聚焦抗氧化领域，麦角硫因热门原料生产商仅三生物、油溶性VC生产商康维健2025年获得两次融资，引航生物（NMN等）、健立达营养（麦角硫因）也获得超亿元融资。

2025年，“麦角硫因”是营养健康行业绕不开的关键词。2025年5月，科伦药业75岁董事长“赤膊上阵”宣传麦角硫因胶囊产品，引爆舆论场。比起科伦药业的大出风头，斐萃、healthyard等新兴口服美容品牌则凭借麦角硫因产品和跨境电商平台“闷声发大财”，而仅三生物等原料商屡获融资，则是资本市场长期看好这一细分领域的表现。

HMOs

除麦角硫因外，HMOs同样是2025年备受资本关注的热门融资成分。

成立于2015年的弈柯莱在2025年完成了4.5亿元战略融资，十年时间，成为年内营养健康领域少数进入D轮后阶段的公司。由于弈柯莱曾于2023年完成股份制改革，这也是其改制后首次引入战略投资。公开资料显示，弈柯莱在三大热门功能性原料上具有审批与量产优势：HMOs方面，2023年10月，由蒙牛与弈柯莱合资设立的虹摹生物成为中国首个获批HMOs原料的本土企业；在天然代糖领域，其酶转化法甜菊糖苷于2024年3月获批，切入赤藓糖醇之后的新一代代糖赛道；2025年5月，弈柯莱以合成生物法生产的燕窝酸也正式通过审批，成为国内首家。

而HMOs原料领域另一家代表性企业一兮生物，在8月也完成了近2亿元A轮融资。该公司成立于2019年，是国内较早实现HMOs产业化的企业之一，并拥有目前国内唯一已建成的HMOs生产线。据称，融资将主要用于建设全球规模最大的HMOs单体工厂，预计今年初投产。

除上述两起亿元级融资外，今年HMOs赛道还有合生生物、芝诺科技等企业获得千万级融资。自2023年HMOs获准作为营养强化剂用于婴配粉和特医食品以来，产业关注度始终居高不下，但如此密集且大额的融资仍属首次。

这背后，是HMOs正从「政策可行」迈向「产能落地」和「产品注册」的关键阶段。由于婴配粉、特医食品等产品实行注册制，审批周期通常长达8个月以上。距离2023年奶粉新国标推出已有两年，放眼下游市场，包括飞鹤、伊利等在内的多家头部乳企在2025年下半年已陆续推出HMOs升级版婴配粉产品或HMOs婴配粉新品。除了婴配粉，新规也批准HMOs用于婴幼儿谷类辅食、罐装辅食中，HMOs产业链正逐步进入商业化收获期。

下游特医食品“稳健吸金”药食同源、运动营养热度攀升

聚焦产业下游融资表现，特医营养、运动营养、药食同源是其中的重要方向。

特医营养食品

2025年第一季度，就有三家中国特医营养企业斩获融资，合计金额近7亿元。其中，圣桐特医获得超4亿元B+轮融资，是近年来该领域最大额的一笔融资，此外，玛士撒拉获得2亿元B轮融资，香港美亚特医获得数千万元的战略融资。而随后，玛士撒拉于8月份再次获得超亿元B+轮融资，美亚特医则在10月再次获得来自另一投资方的数千万元战略融资。这些企业都是当下特医食品领域的佼佼者。

相较于雀巢、雅培等外资品牌，我国特医食品企业发展较晚。2015年，我国发布修订后的《食品安全法》，特医食品才正式被纳入法律监管范畴，同时，由于特医食品对研发能力和投入要求较高，国产品牌市场占比也远远低于进口产品。但近几年，在政策和监管层面的双重利好下，国内特医食品市场正在迎来爆发。2025年，圣桐特医向港交所正式递表，发起上市冲刺。招股书显示，公司2022-2024年，营业收入分别为4.91亿元、6.54亿元和8.34亿元。

运动营养

2025年，运动功能饮品品牌ELECTRO X 粒刻、专业运动营养品牌迈胜分别获得数千万轮A+轮和近亿元A轮融资。而融资现象背后是正在快速发展的运动营养市场。Early Data DSA 数据显示，2025年1月至2025年11月，运动营养品类线上电商销售额达约45.9亿元，同比增长18.0%。2026年开年，由国家体育总局发布的《运动营养品功效评价程序和方法》（TY/T 5002-2025）正式落地实施，这将进一步助力运动营养市场发展。

药食同源

药食同源是这些年的行业热门方向，而2025年，与药食同源相关，宜春山城水都、十二肴、知岐健康分别获得D轮融资、1000万元天使轮融资和1000万元Pre-A轮融资。其中，十二肴是一家特色健康食品品牌运营商，以壮、瑶等12个民族非遗技艺为根基，融合《本草纲目》药食同源理论，打造特色健康产品矩阵。其明星产品涵盖水族药膳演绎的玫瑰黄精乌鸡汤、桂林金桂与燕窝结合的高端羹品，以及双非遗融合的金桂罗汉果茶，实现 “地域瑰宝 + 非遗工艺 + 现代营养” 的创新融合。

AI+健康

此外，“AI+健康”也是营养健康融资事件中值得关注的趋势。2025年下半年，一批借助AI技术发展健康业务的企业开始崭露头角，赢得资本青睐，融资集中在天使轮、A轮。比如途深智合、力文所这类合成生物企业借助AI大模型进行蛋白质营养成分研究；如年年一漾则聚焦用户需求，借助大模型技术进行健康诊断评估、提供个性化健康服务、匹配营养健康产品等；如问岐健康、安特恩、海创生物还将AI技术运用于营养产品的研发中。

多种资本竞相布局仙乐健康、贵州茅台也来“凑热闹”

从投资方来看，2025年年营养健康领域的资本构成呈现多元化特征。

除中金资本、普华资本、弘晖基金等长期关注该赛道的市场化投资机构外，仙乐健康、茅台、百联等产业资本，以及深圳、黄山、成都等多地国资也积极入场，共同推动行业形成蓬勃发展的新格局。

以合成生物企业康维健为例，其于9月获得的融资，投资方包括基石资本、德联资本、普华资本、鼎晖投资等专业机构，也出现茅台基金（贵州茅台旗下）和东方嘉富（浙江国资背景）的身影。而这并非茅台在营养健康领域的首次落子。2024年，茅台基金还投资过合成生物企业星赛生物、虹摹生物，以图拓展“食”“美”新赛道。

营养品行业头部代工企业仙乐健康在2025年11月领投蒙牛旗下专业运动营养迈胜也值得关注。从公开披露的信息来看，此次领投迈胜，似乎是仙乐健康首次直接布局下游品牌。

在产业资本之外，国资也成为推动营养健康产业发展的重要支撑。例如，投资一兮生物的黄山供赢一兮股权投资基金，隶属黄山产投集团，而这一投资行为不仅是看中企业发展潜力，更是旨在带动地方健康产业的崛起。类似案例还包括国投聚力投资弈柯莱、深创投投资脂代科技等。

总体来看，不同属性的资本进入营养健康领域各有侧重：市场化机构主要基于行业前景和回报预期进行配置；产业资本更多从战略协同和产业链延伸角度出发；而国资则兼顾产业培育与区域经济发展目标。多方资本的持续注入，预示着营养健康产业在政策支持、市场扩容与资本助力的多重利好下，正迎来新一轮发展机遇。