作者：营养品观察

导读：昔日的牛磺酸原料龙头，正在重点押注营养代工业务。

3月3日，永安药业发布公告，为支持全资子公司永安康健药业（武汉）有限公司业务发展，公司拟以自有资金对其增资5000万元。本次增资完成后，永安康健注册资本将由1.1亿元增加至1.6亿元，公司仍持有其100%股权。

（截自永安药业最新公告）

根据永安药业披露的多项数据，永安康健或将是其未来业绩逆袭的关键。

2025年业绩预告显示，永安药业全年净利润预计为1818.59-2704.79万元，同比下降56.21%-70.56%。此前2023年、2024年，公司营收持续下降，净利润也不如从前。据其解释，公司近几年业绩下降主要是牛磺酸原料行情下行、叠加公司传统化工制造业务亏损所致。

据了解，牛磺酸是一种含硫氨基酸，具有缓解疲劳、提高运动能力、抗氧化、保护肝脏和心血管健康等作用，常被用于临床药品、保健食品、功能食品以及能量饮料中。目前，国际市场上除了日本有少量生产之外，牛磺酸主要生产厂商均在我国。而永安药业是全球最大的牛磺酸生产基地，现有牛磺酸生产能力占50%左右的市场份额，产品大部分出口世界各地，为红牛、雀巢、可口可乐等世界级公司的重要供应商，与东鹏、魔爪等能量饮料品牌皆有合作。

不过，尽管牛磺酸应用广泛，且下游市场增量可观，但原料价格仍然持续走低。根据亚太易和估测数据，2025年4月，牛磺酸市场吨位价格约为12300元，2022-2024年同期价格分别约为25700元、19300元、15600元，逐年递减。

而价格走低主要原因之一是竞争加剧，供需失衡。近年来，众多国内外企业相继入局牛磺酸领域，如知名维生素原料厂商新和成；上市公司圣元环保也于2022年涉足牛磺酸产品领域，并于2024年投入近12亿元用于牛磺酸原料及相关产品的研发生产。原有竞争对手扩建产能叠加新选手加速入局，自然给永安药业带来了不小的压力。

另一方面，技术革新也给永安药业带来了潜在危机。据了解，目前一些牛磺酸原料企业已逐渐从环氧乙烷生产工艺转向微生物发酵法和天然提取法，相比前者，后两者的产品质量更高，环保优势更明显，成本控制也更好。而2025年3月，永安药业在回答投资者问题时表示，公司对于微生物发酵法等新型生产方法仍在探索当中。

而另一边，最新公告显示，子公司永安康健近几年业绩一路飞涨。仅2025年前三季度，永安康健未经审计营收就达到约1.01亿元，远高于2024全年的0.75亿元营收。

据了解，永安康健成立于2007年，主要从事代加工服务和保健品生产、销售业务。2024年底，永安康健正式上线自有营养品牌“易佳能”，在京东、天猫、拼多多、抖音等平台开设品牌旗舰店，并持续推进线下连锁渠道的合作。依托母公司牛磺酸原料资源，其产品主要聚焦运动营养赛道，包括易加能牛磺酸咖啡因维生素B族泡腾颗粒、易加能牛磺酸维生素C泡腾颗粒、易加能牛磺酸维生素B泡腾片等多种牛磺酸维生素类保健食品。

由于自有品牌建设处于早期，目前永安康健的业绩增长核心驱动力依旧是营养代工业务。2025年中报显示，永安康健营收5741.54万元，同比增长76.08%，其中，营养代工（ODMO）业务营收5184.11万元，自主品牌（易加能）业务营收556.35万元。

除了永安康健，另一个子公司凌安科技的运动营养原料业务或也是永安药业未来增长的关键。据了解，凌安科技2025年上半年完成业务转型，全力开展一水肌酸原料业务发展，而一水肌酸也是运动营养赛道新明星原料之一。得益于一水肌酸销量增加，凌安科技2025年上半年营收同比增加53.93%。

无论是永安康健的代工业务与新兴自主品牌，还是凌安科技在新原料领域的开拓，都显现出公司将未来与蓬勃发展的运动营养赛道深度绑定的决心。然而，这条转型之路并非一片坦途，代工业务的持续增长能力、自主品牌“易加能”能否真正打开市场，都将考验着公司的运营与战略定力。这5000万增资，是强化现有优势，更是为不确定的未来购买一张“门票”。永安药业的这场自救与转型，成效几何，市场正拭目以待。