作者：营养品观察

导读：营养品企业的港交所上市之路，已从2025年的“集中递表”，演进为2026年“首度递表与二次闯关”交替上演的接力赛。

据港交所3月9日披露，正品控股向港交所主板递交上市申请书，浤博资本有限公司为其独家保荐人。这已是该公司第二次递表，此前2025年7月29日，正品控股首次递表港交所。

公开资料显示，正品控股成立于2011年，其总部位于香港，主要从事保健及美容补充品与产品的开发、销售及分销。2021年11月，“80后”前会计师张运裕以2480万港元收购正品控股，成为实控人。

过去三个财年，正品控股营收分别约为0.43亿港元、1.10亿港元和1.30亿港元，利润分别约为1131.3万港元、3548.3万港元和3625.7万港元，统计期内纯利复合增长率高达79%。

业务板块方面，正品控股旗下拥有“正品、炎痛消、Organicpharm、日药堂、维再生、Profix”六个自有品牌，包括43款保健补充品及产品以及8款美容补充品及产品，其中正品主打日常基础营养补充，炎痛消主打关节与痛症产品，Organicpharm主打天然有机营养品，日药堂则主打传统中医理念的健康调理产品，Profix主打益生菌系列产品；同时公司还在运营iPro、Boiron等多个第三方品牌，其中大多数为美容补充品及产品；除此之外，正品控股还向第三方品牌商或品牌商集团提供推广销售服务、提供管理及包装服务。

从收入构成看，2025年财年，公司保健补充品占总营收的比例为71.6%，涵盖营养补充、免疫力提升、睡眠改善，以及缓解肌肉关节痛的外用产品。

正品控股产品矩阵  图源香港品牌发展局网

从核心产品市场表现来看，公司2024年在香港鹿相关保健补充品及产品的零售值排名第一，市场份额达29.4%，公司自有品牌“炎痛消”旗下的关节及痛症以及外用止痛产品也是去年香港万宁零售门市中最畅销的五种关节及痛症补充品及产品之一。

图源：香港品牌发展局网

销售渠道方面，正品控股主要透过万宁连锁系统（香港护理保健产品连锁超市）销售旗下产品，另据弗若斯特沙利文的统计数据，公司在2024年香港本地保健及美容补充品与产品供应商中排名第七，市场占有率约为1.6%。

而在正品控股二次递表之前，行业龙头代工企业仙乐健康及运动营养企业西子健康皆在今年1月首度递表港交所 。

回溯2025年，从功能饮料第一股东鹏饮料、特医食品企业圣桐特医、功能性食品添加剂供应商新琪安、口服抗衰黑马企业若羽臣到鱼油龙头禹王生物、营养健康原料企业玉健健康——据营养品观察不完全统计，2025年挂牌成功或启动IPO的15家营养健康企业中，11家选择赴港股IPO，2家冲刺北交所，港股IPO占比超70%。但冲刺IPO只是开始，能否顺利上市又是另一回事，毕竟，不少企业递表两三回也仍在“排队中”。

正品控股的“二次闯关”，恰是当前营养品企业港交所上市历程的一个缩影。从扎堆递表，到首度闯关与再度尝试交替上演，行业对接资本市场的热情未减，但路径已悄然生变。企业需要以更持久的耐心，面对递表、更新、再递表的“闯关循环”。

这背后，既是企业对融资窗口的执着把握，也折射出港股市场对盈利确定性、品牌成长性提出更高要求的现实。毕竟，上市从来不是终点，而是一场更严酷市场竞争的开始。