中国市场销售额增超20%

抖音渠道杀进前三

8月25日，健合集团公布2026年中期业绩。报告期内健合集团总营收86.96亿元，同比增长23.7%；经调整可比纯利约9.22亿元，同比增长153.2%；报告期内营养品收入贡献达60.2%。

三大业务板块中，以“Swisse斯维诗“品牌为核心的成人营养业务上半年收入39.73亿元，同比增长13.9%。

从品牌表现来看，Swisse斯维诗中国市场销售额同比增长20.5%，稳居中国内地线上维生素、草本及矿物补充剂（VHMS）市场第一。财报中也提到，心脏健康、新陈代谢及关节健康等创新品类的持续增长是重要原因。

除Swisse外，2026年上半年，旗下超高端细胞营养品牌Swisse PLUS及儿童自然营养品品牌Little Swisse分别增长18.6%及60.2%，这两个子品牌分别对应着美容抗衰与婴童营养细分赛道的需求，与当前做“细分”、做“精准”的趋势高度契合。

从渠道表现来看，Swisse核心跨境电商渠道仍保持20.9%的稳健增长，与此同时，抖音渠道销售额同比大涨57.5%，品牌跃居行业第三；山姆等会员制新零售渠道增长34.2%，高端场景渗透持续加深，也通过渠道的多元增长实现抗风险能力的提升。

而全球市场的运营节奏调整，则进一步印证了Swisse作为全球化品牌的战略定力。剔除代购业务后，澳洲本地市场实现12.2%的强劲增长，Swisse持续稳居澳洲VMS市场榜首。

与此同时，泰国、中东、印尼、马来西亚等亚洲扩张市场录得32.6%的高速增长，其中高端美容营养系列Swisse Nutra的落地，进一步强化了全球市场的高端定位。

营养健康并购潮里的

优质样本

除业绩增长外，健合在财务杠杆上的优化表现同样取得了亮眼进展。

截至报告期末，集团债务总额比2025年底下降超10亿元，净杠杆比率从25年底的3.45倍下降至2.05倍，加速去杠杆化，并保持20亿元的稳健现金储备，财务安全垫进一步夯实。

财务层面的持续改善，也印证了集团经营策略的成效。

时间拉回2015-2021年的并购扩张期，健合陆续收购Swisse、Solid Gold、Zesty Paws等知名营养品牌，快速完成了成人营养、宠物营养的全球布局，并购布局也带来相应的负债及商誉规模。而近年来，无论是业绩的持续增长还是财务杠杆的不断优化，都在释放稳中向好的积极信号。

放在营养健康行业的并购潮中看，健合的转型升级路径都具备较强的样本参考意义。

过去十年，行业曾掀起一波品牌并购潮，不少企业通过高额收购快速做大规模，但多数最终陷入业绩不及预期、商誉减值、债务压力攀升的负向循环，并购红利未能转化为持续的内生盈利能力。

从产品创新、渠道迭代到财务结构优化，健合集团交出的中期答卷，既展现出Swisse的增长韧性，也为营养健康企业高质发展提供了可借鉴的实践范本。9月22日-23日，由营养品观察主办的「无尽的研发·2026中国精准营养大会&绿橄榄奖颁奖盛典」（点击报名）将于浙江杭州滨江开元名都大酒店盛大举行，来现场，一同聆听更多增长的故事。