导读： 在供需矛盾日趋放大后，乳业将迎来了新一轮洗牌。营收下滑倒逼乳企转型 伊利蒙牛两元格局形成。 营收和净利润双双下降，国内乳企迎来了行业性危机。 截至9月初，在已公布半年报的14家乳企中，共有8家乳企的营收及净利润均出现不同程度的下滑。其中三元股份(600429,股吧)和贝因美(002570,股吧)的业绩跌幅最为突出：前者净利润同比下降高达72.31%，后者净利润亏损额高达1.02亿元，同比下滑195.51%。 但是行业环境变差并未对伊利和蒙牛造成太大影响。上半年蒙牛净利润达到13.39亿元，同比增长27.7%，伊利则实现营业总收入 301.51 亿元，实现利润总额 31.88 亿元，双双以超行业均速的增长稳居行业第一。而原本属于第一梯队的光明却止步不前，与蒙牛、伊利的差距越来越大。 有危必有机，在供需矛盾日趋放大后，乳业将迎来了新一轮洗牌。9月2日，国家食品药品监督总局发布《婴幼儿配方乳粉产品配方注册管理办法(试行)》(以下简称《办法》)征求意见稿，其中注册制和产品配方限制将进一步推动整个市场趋向集中化，乳企的竞争和吞并大势还将持续。 中小乳企业绩普遍下滑 公开数据显示，截至6月份，我国液体乳及乳制品制造业规模以上企业共有630个，实现产品销售收入1587.96亿元，同比增长2.87%;累计亏损企业112个，亏损总额14.36亿元，同比增长54.16%。 在已经公布的半年报乳企里，大部分呈现营收、利润双降的局面，部分地方性乳企如燕塘乳业(002732,股吧)、天润乳业(600419,股吧)等则保持强势。值得注意的是，在此次行业性调整中，三元股份和贝因美的下滑势头最为明显。 根据三元股份半年报显示，公司上半年营收22.3亿元，同比下降0.85%，但净利润只有4957.75万元，同比下降达72.31%，而净利润中又有800万元来自麦当劳的投资收益。事实上三元股份的业绩表现一直不佳，虽然去年成功扭亏，但是其中前三季度公司的营业外收入多达2.56亿元，主要来自河北三元地块收储获得政府补贴。 与此同时，三元的大本营北京也遭遇滑铁卢，半年报显示占三元主营业务收入68%的液态奶类出现自2010年以来的首次下跌，同时其液态奶在北京的市场份额也已经从巅峰时期的80%下滑至如今的50%左右。 资深乳业专家王丁棉向时代周报记者分析称，与蒙牛、伊利等相比，三元股份受到国企体制的制约，经营策略偏于保守，在市场竞争中明显缺乏“狼性”。“2009年以后，三元的业绩就没见过有所起色。”王丁棉说。 同样出现业绩大幅下滑的贝因美则受困于销售渠道上。半年报显示，贝因美实现营业收入17.73亿元，同比下降26.28%，但净利润亏损额高达1.02亿元，同比下滑195.51%。贝因美方面归结于婴幼儿配方奶粉行业竞争激烈，公司业务转型尚未完成，以及电商、“海淘”积极抢占市场份额使大卖场、超市等传统零售渠道市场份额面临挑战等。 贝因美相关负责人向时代周报记者表示，国内奶粉行业黄金期已成过去式，近两年下滑明显，主要原因包括三方面：一是由于宏观经济整体下滑，国内需求放缓;二是奶粉行业产能过剩，引发企业大量促销，导致业绩下滑;三是今年以来奶粉进口量增加，对国内品牌造成的冲击加剧，导致销售下滑。 而在王丁棉看来，贝因美在去年开始的渠道改革对其业绩影响最大。“当规模增大后，贝因美把经销商变为代理商体制，淘汰掉500多个经销商，名义上是优化转型，实际上是‘自废武功’。” “公司目前正积极推进渠道变革，包括设立营销控股子公司，同时通过内部流程再造，产业链整合和营销渠道变革等转型升级措施，使贝因美成为一家可以利用全球乳业资源的企业。”贝因美公关部人士对时代周报记者说。 光明掉出第一梯队? 在乳业整体大环境不景气的情况下，蒙牛、伊利、光明三大乳企却仍然保持了良好势头。 年报显示，今年上半年蒙牛乳业实现营业收入255.64亿元，同比下降1.1%，但净利润达到13.39亿元，同比增长27.7%。从营收结构上看，蒙牛乳业上半年的本部营收244.03亿元，同比增长0.5%，主要得益于特仑苏、冠益乳及纯甄等品牌的增长拉动。 不过由于受到雅士利的拖累，蒙牛乳业的整体营收略有下滑。据财报显示，雅士利的销售额较上年同期下降24.86%，净利润则只有7560万元，同比大跌64%。 与两年前刚被蒙牛收购时相比，雅士利的净利润已经连续两年下滑，而且下滑幅度竟超过1/3。过去雅士利还一直保持稳步向前的发展势头，曾在2012年实现53%的纯利增长，2013年上半年净利增长34%。雅士利方面表示，收入及净利润下跌主要是由于传统销售渠道萎缩，公司在上半年加大促销力度应付市场竞争所致。 蒙牛公关部负责人向时代周报记者表示，虽然上半年雅士利业绩略有下滑，但从渠道整合，研发、品牌和销售上已显示出上升发力势头。“在母婴渠道方面，雅士利在上半年开拓母婴店累计超过14180家，其中直供母婴店超过2500家。电商渠道方面，雅士利搭建了专业的电商团队，并与京东商城达成战略合作，推出区别于线下渠道的线上产品，加强线上活动曝光率，提升线上销售。” 而蒙牛乳业的最大对手伊利则继续坐稳乳业一把手位置，而且增长速度超出市场预期。据伊利中报显示，上半年伊利实现营业总收入 301.51 亿元，实现利润总额 31.88 亿元，双双以超行业均速的增长稳居行业第一。 除了业绩抢眼，上半年市场占有率整体也进一步有所提升。据尼尔森统计数据显示，上半年伊利奶粉收入逆势增长9.68%，(常温)液态奶市场份额更是达到 29.6%，比去年同期提升 2.3 %，此外冷饮市场份额连续22年稳居行业第一。 此外，高端产品的销量增长为伊利的逆势增长奠定基础。AC尼尔森统计数据显示，上半年伊利股份(600887,股吧)旗下“金典”销售额同比增长20%，常温酸奶“安慕希”销售增长高达9.8 倍。伊利方面表示，高端产品的销量增长推动公司产品毛利率同比增长2.15 个百分点，其中液体乳产品同比增长1.62 个百分点，奶粉产品同比增长6.18 个百分点。 作为国内三大乳企之一，上半年光明乳业(600597,股吧)的表现中规中矩，营业收入达到100亿元，同比增幅接近2%，实现净利润2亿元，但净利润同比却下降接近4%，与蒙牛和伊利的差距进一步拉大。 数据显示，光明乳业旗下的高端酸奶莫斯利安上半年收入突破35亿元，同比增长25%。上半年光明整体收入增加2亿元，其中莫斯利安贡献约7亿元，但也反映出其他液奶及乳品收入下滑明显。此外光明的整体收入质量下降，上半年销售商品收到的现金同比降30%，应收款的半年收入占比为19%，同比提高近4个百分点。 与三元股份相似，光明的大本营上海分区收入同比下降5%，上海以外地区收入65亿元，同增11%，而海外收入11 亿猛降25%，主要是国际奶粉价格下降使新西兰新莱特收入下滑所致。 中信建投分析师吕昌认为，光明管理层变化较大，包括总经理在内的多名高管离任，短期或影响公司经营。王丁棉则表示，原总裁、党委副书记郭本恒涉嫌受贿被立案调查，短期内对光明的影响不会显现，“就像一辆车，高层离职后光明仍然有惯性向前驱动，但何时能够结束调整重新加油就需要等待时间观察”。 乳业集体出海布局成风 乳企业绩下滑的主要原因是行业竞争日益激烈，而背后是乳业供需不平衡的矛盾，在进口奶粉冲击下被放大。 今年年初，商务部新闻发言人沈丹阳曾透露，此前5年我国乳制品进口一直保持20%以上的增幅，2013年更是高达37%。根据海关统计数据显示，2014年我国进口乳制品同比再次增长17.9%。而中国奶业协会提供的数据显示，我国每年进口的乳粉和乳制品折合成牛奶约为1200万吨，约占到全国奶类消费量的1/3。 与此同时，国内乳企开始进军海外奶源基地，以国家化为转型目标。据了解，除了蒙牛、伊利、光明外，新希望等第二梯队也开始跟风布局海外。值得注意的是，这些乳企的布局目标集中在大洋洲和欧洲，而且大多与海外乳业公司合作成立合资公司。 “受三聚氰胺事件影响，国内消费者对国产奶粉失去信心，于是乳企顺势而为，主动走出去。”王丁棉表示，《办法》的出台将进一步提高奶粉的质量规格，“对奶粉实行注册制，相当于对婴幼儿奶粉的管理上升到药品级别，迫使乳企出海寻求更优质安全的奶源。 高级乳业分析师宋亮认为，随着中国的奶粉产业与国际快速接轨，包括中国企业海外投资建厂生产，未来进口奶粉在市场占主导的趋势已经非常明显。“纯进口品牌不受此法规限制，只会鼓励越来越多企业到海外生产，再进口国内，同时也让海外企业不再投资国内生产，这不仅减少国内就业和税收，也将使国内奶粉生产进一步萎缩。”宋亮说。 此外，《办法》还规定，同一企业注册的一个产品配方只能生产一种产品，不得用同一配方生产不同品牌的婴幼儿配方乳粉，而且每个企业不得超过5个系列15种产品配方。乳业资深专家解观胜认为，新政出台将扼杀多品牌策略，同时将代工品牌挤出市场。他表示，届时至少有1400多个品牌被淘汰出局，其中获得婴幼儿许可证比较少的企业将受到较大影响，如蒙牛、完达山、三元等。 随着新政出台，乳业将迎来新一轮洗牌，市场集中度有望进一步提升。去年6月工信部已经召开婴幼儿配方乳粉企业兼并重组工作会，继续推进乳粉行业集中度的提升及乳粉业兼并重组工作。根据重组方案，到2015年年底，力争形成10家左右年销售收入超过20亿元的大型婴幼儿配方乳粉企业集团，前10家国产品牌企业的行业集中度达到65%，2018年前10家国产品牌企业的行业集中度超过80%。 工信部总工程师王黎明日前表示，2014年底前10家国产品牌企业的行业集中度达到54.2%,较上一年提升了近10个百分点，但是要实现2015年的目标仍有一定差距。

文章来源：时代周报 作者 陆一夫

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