快讯

  • 伊利:金典即将推出纸吸管环保装

    9月19日,伊利旗下有机奶品牌金典宣布,将率先推出纸吸管环保装。其或将成为乳制品行业内首个推行纸吸管的品牌。(公司新闻)

    7小时前
  • 越秀集团与新希望集团竞购辉山乳业

    在伊利今年4月退出重组之后,辉山乳业又迎来两个潜在投资方,分别来自越秀集团和新希望集团。媒体获得的一份“越秀集团和新希望集团提交的重整计划草案初稿要点比对”文件显示,越秀集团和新希望集团作为辉山乳业的潜在投资方,已经分别提交了重整计划方案。(知消)

    7小时前
  • 圣元优博“20周年智爱赋能母婴连锁渠道峰会”在湖北宜昌召开

    9月13日,圣元优博“20周年智爱赋能母婴连锁渠道峰会”在湖北宜昌召开。圣元国际集团董事长张亮出席会议,与优博长江以南八大省区内近500位深耕母婴行业的优质连锁系统合作伙伴深入交流。张亮董事长说到:“在未来的日子里,优博团队的作风将更加强势,总结经验,自信前行,积极适应市场变化,调整策略,圣元一如既往,与合作伙伴共赢。”(公司新闻)

    7小时前
  • 北京市公示52家校外线上培训机构备案名单

    9月18日,北京市教委公布了首批线上校外培训机构备案名单,包括大米网校、乐乐课堂、有道精品课等在内的52家线上校外培训机构都出现此次名单中。从北京市教委官网获悉,近日,北京市公示了52家校外线上培训机构的备案名单。北京市教委建议学生和家长在了解国家和北京市关于校外线上培训相关政策的基础上,理性选择校外线上培训。如果遇到纠纷,可以通过机构公布的客户服务方式与备案主体进行反映和沟通,如沟通无效可以投诉举报。(中国青年报)

    7小时前
  • 直播电商供应链平台“闪卖侠”完成新一轮千万级融资

    “闪卖侠”已经完成由星空投资主导的新一轮千万级别融资。闪卖侠是数据驱动的直播电商供应链平台。本轮融资后,闪卖侠将在大数据挖掘、新品牌创设、供应链智能化等领域加大投入。(36氪)

    7小时前

 母婴行业观察

疫情重创服装产业链,看申洲国际的“免疫”能力有多强?

产业

小六

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2020-03-19 10:33

导读:服装行业一直都不是一个高毛利的行业,再加上2020开年的黑天鹅,对服装行业也是一次重创。但是纺织服装行业既是传统行业,同时也风潮迭起;既是高度分散,又能孕育巨头。在这次疫情之下,仍然有优质的、颇具稳定性的企业经受住了考验,通过产业链来看,服装企业产业链按参与角色可以分为上游制造商、中游品牌商和下游渠道商。


作者:童装观察


上游制造商中最稳定且突出的是申洲国际,长期来看,它还能带来超额回报。根据中信证券最新报告显示:申洲国际在疫情之下高确定性依旧,二季度迎来布局良机,维持“买入”评级。在股价大受波动的情况下,这是为数不多的维持增长的服装企业。


检验上游企业能力的关键在于两点:企业成本控制能力与附加价值。成本控制能力是制造业最核心的竞争力之一,附加价值是避免企业进入恶性价格竞争的关键。


上游企业中的龙头供应商申洲国际,在2月底工厂产能已经恢复到正常状态的95%。由于疫情影响,申洲国际曾出现六连阴累跌16%,盘中一度低见89.05港元。其目标价也一度被评级机构下调,甚至降至“中性”评级。


目前申洲国际受疫情影响,盈利降低。短期来看,原料供给上比较充足;但是需求的不确定性加剧,申洲的产品大部分出口到海外,仅3成在中国内销,随着全球疫情的爆发,预计2019-2020年为盈利增速低点。


短期看,“免疫”能力较强但也受冲击


申洲国际整体受疫情影响相对来说比较小。看一个供应商抗疫情的能力,从短期入手主要集中在三点:


一是复工节奏,申洲国际在大陆2月10日复工,在2月底产能已经恢复95%。另外由于东南亚地区受疫情影响较小,申洲国际还有计划在越南、柬埔寨再招3万人;


二是从订单生产节奏看,只有当疫情延续超过2个季度才有可能导致订单出现明显变动。这是由于绝大多数品牌供应链不够柔性,发生于1月20日的疫情,造成春季货品滞销,但是压力主要由品牌和经销商承担。品牌普遍提前2个季度订货,夏季订货也已经在去年完成,所以春夏季货品的订单能够调整的幅度比较小。短期疫情会影响品牌经销商对秋季订货的信心,但是还是要看疫情的发展趋势,如果结束较早,秋季订单受影响不大。最好状态是如若秋季再迎来补偿性消费,反而会有正面利好作用。


三是要看新客户的开发,申洲国际在订单调整过程中积极开拓新客户,尽力保证订单增长的稳定性。但是也要意识到,这一因素的不确定性是比较大的。


长期来,申洲国际的高确定性依旧


申洲生产链条完整,产能布局全面,客户订单有望集中。从产能情况看,申洲国际仍然面临产能瓶颈,订单需求超出产能供给,使得申洲国际业绩与终端市场需求波动之间存在较大的缓冲空间,短期终端消费需求下降对公司实际影响有限。


公司拥有一体化生产链条,能够保证稳定交期;另外海内外均有产能布局,海内海外能够根据疫情协调进行,当下国内产能大范围恢复,供应稳定;由于其比较稳定和弹性的供应链,在疫情期间很有可能吸引更多品牌商,市场格局变化,使得强者更强。


从公司核心竞争力来看,申洲国际研发和综合生产管理能力都比较强,拥有长期核心竞争力,产能逐步扩张带来业务稳定增长,随着全球终端消费需求变化,未来龙头品牌商会对供应商快速反应的要求更高,且中小型生产企业在疫情期间的稳定性受到挑战,申洲国际作为龙头,其生产稳定且交期短的竞争力凸显,订单有望集中。随着公司的产能扩张,业务收入依然能够稳定增长。


申洲国际在面料、研发和自动化方面都有比较明显的优势,但是其面临的风险也是比较明显的:海外订单不及预期;原材料价格波动风险;汇率波动风险;新客户订单波动风险;柬埔寨出口关税政策变化风险。


文章来源:母婴行业观察




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