导读：继400亿收购百丽国际后，高瓴资本将目光转向了特步，此次出手金额约10亿港元，此消息一出，特步国际股价应声大涨。

作者：童装观察

6月15日，港股特步国际早盘快速拉升，盘中涨幅一度超过30%，截至午间收盘，特步国际报10.38港元，涨16.89%。最新市值为272亿港元。据特步国际公告称，高瓴对特步及其旗下公司投资约10亿港元。同时业内人士表示，双方属于深度合作，高瓴会占到特步环球20%的股份，并向特步派驻董事。

高瓴砸10亿港元牵手特步

6月15日，特步国际(01368)于港交所公告称，高瓴资本与特步国际附属公司特步环球投资有限公司建立战略性伙伴合作关系。其中高瓴的投资将分为两部分，一部分是高瓴资本将投资6500万美元(约5.057亿港元)于特步环球并共同发展“盖世威”及“帕拉丁”品牌的全球业务。特步环球已有条件同意发行本金总额为6500万美元的零票息可换股债券。交易完成后，高瓴约占特步环球已发行股本的20%，特步国际占股约80%。特步环球拟将所得款项净额用作特步环球集团的一般营运资金。

另外，高瓴资本将约5亿港元投资于主品牌特步，用于补充运营资金、偿还债务等。这意味着，高瓴此次对特步及其旗下公司投资约10亿港元（约8.24亿人民币）。

特步引入高瓴资本意在对标“安踏”？

官网显示，特步企业始创于1987年，2001年创立特步品牌，2008年6月3日正式在港交所挂牌上市，主要从事体育用品（包括鞋履、服装和配饰）的设计、研发、制造、销售、营销及品牌管理。在国产运动品牌中仅次于安踏和李宁，排名第三，市值如今已是超过280亿的港股上市公司。

此次，高瓴相中的两个品牌，是特步在布局多品牌战略时所收购的。2019年，特步以2.6亿美元(约合16.42亿元)收购韩国衣恋集团旗下盖世威、帕拉丁等国际品牌的全球经营权及所有权，并组成时尚运动矩阵，同年，特步还收购了专业运动户外品牌迈乐、专业跑鞋品牌索康尼，以此形成专业运动品牌矩阵，而主品牌特步和特步儿童属于大众运动。

但从去年的财报来看，特步所收购的4个品牌还处在亏损当中。

2020年财报显示，特步国际营业收入81.72亿元，同比下降0.1%。其中，主品牌特步收入71.01亿元，占总营收的86.9%。

盖世威、帕拉丁这两个品牌实现营收9.99亿元，同比增长114.4%。但该品类营业利润为-1.04亿元，较2019年-0.47亿元大幅下挫，且营业利润率为-10.4%。索康尼、迈乐在内的专业运动品牌营收为0.72亿元，大幅增长608.6%。但专业运动品牌占公司整体营收比例尚不足1%，其对整体业绩影响极为有限，但这个品类营业亏损3000万，营业利润率为-41.7%。

但从营收的能力来看，盖世威、帕拉丁作为新进的品牌2020年营收达10亿规模，足以说明其未来的发展潜力，作为时尚品牌这也是被高瓴所看重的成长价值之一。

与此同时，特步对盖世威进行精准的品牌重塑战略计划，2022年一季度盖世威品牌重塑将完成，并于内地高线城市开设首家直营店，产品定价集中在500-800元，从定价策略来看这将与FILA品牌价格区间接近。截至2020年12月31日，盖世威在亚太区有43家自营店。帕拉丁在亚太区及欧洲分别有54家及三家自营店，其中21家店铺位于中国内地。

近年来，特步为了寻求新增长，发力多品牌战略，而收购盖世威、帕拉丁这两个品牌，也意在打造成类似安踏的FILA，希望为公司业绩创造新的增长点。财报显示，2020年FILA品牌已超越安踏品牌成为集团最主要的收入来源。FILA营收同比增长18.1%至174.5亿元，占安踏集团总营收的49.1%。

而为盖世威、帕拉丁品牌引入高瓴资本，也是看重背后的丰富经验和资源。作为亚洲最大的私募基金之一，高瓴资本并不是首次出手运动鞋服零售领域，2017年，高瓴集团主导完成百丽国际私有化进程，后推动百丽国际旗下运动鞋服业务线——滔搏(06110.HK)在港交所上市。目前，滔搏是中国最大的运动鞋服零售平台，并拥有Nike、Adidas、Puma、Converse、Timberland、Vans、The North Face等直营门店8372家，市值740亿港元。财报显示，滔搏在2020年实现360亿营收，同比增长6.9%。此外，高瓴还和美国头部单板品牌Burton合资成立博登酷贸易（北京）有限公司，布局冬奥及冰雪市场，还投资了设计师高端运动品牌PARTICLE FEVER（粒子狂热）、乐刻运动等新品牌。

此次，特步能否借力高瓴成为下一个安踏，将盖世威、帕拉丁打造成下一个“FILA”？但逆袭还是需要时间的，让我们继续关注。

文章来源：母婴行业观察

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