作者/出海产业笔记

近日，聚智科技创新有限公司（以下简称“聚智科技”）向港交所主板提交上市申请书，新华汇富为其独家保荐人。

公开资料显示，聚智科技是一家母婴电子产品制造商。2016年，成立十余年的聚智科技正式推出婴儿监护器品牌“HelloBaby”，通过亚马逊和沃尔玛等平台将产品销往美国及加拿大地区。据了解，该产品可以通过自主研发2.4GHz无线数字音视频婴儿监护器软件，可以让父母在远距离即时查看及听到婴儿的状况，同时支持双向通话和环境参数监测。

从企业营收来看，2022年至2024年前三季度，聚智科技营收从1.91亿元猛增至3.49亿元，净利润更实现三级跳，从3480万元攀升至7210万元。支撑这份增长的，正是其拳头产品"HelloBaby"婴儿监护器，该品类贡献了超九成收入，只有少部分的收入是来自于家用电讯产品、婴儿监护器配件等产品。

从市场地位来看，根据招股书披露，根据弗若斯特沙利文报告，中国婴儿监护器出口美国市场高度集中，五大出口商占2023年总出口量（透过线上及线下销售）约89.3%。按2023年中国出口至美国的婴儿监护器数量计算，公司位列第三，市场占有率达到14.6%。据悉，聚智科技的婴儿监护器产品大受欢迎，是因为美国独特的育儿文化——超60%家庭选择独立育儿，催生了对婴儿监护器的刚性需求。

数据显示，美国进口的婴儿监护器中，每两台就有一台贴着"中国制造"标签。不过，在三年营收翻倍的亮眼成绩背后，聚智科技的发展也存在一定隐忧：

1、依赖美国市场的“甜”与“痛”

据悉，北美是婴儿监护器接受度最高的市场，仅2023年该市场的销量就达到了750万台，占据全球市场份额的4成，且其增速遥遥领先。可以说，拿下北美市场就相当于拿下了市场最大的蛋糕。

然而，企业过于依赖北美市场，正成为一把“双刃剑”。目前，美国生育率已连续8年低于更替水平，2024年新生儿数量较峰值下降15%，若无法发展其他海外市场，聚智科技或将难以保证未来的增长。

2、单一渠道拓展难，线下销售占比下滑

除了依赖于美国单一市场，聚智科技的问题还包括过于依赖单一渠道。在招股书中，聚智科技表示从2016年开始在平台A（以下称为亚马逊）上销售产品，2022年-2024年在亚马逊平台的营收分别约为1.61亿元、3亿元和3.26亿元，分别占相应年度/期间总营收的约84.4%、86.2%和93.4%。

更值得注意的是，根据聚智科技透露，他们与亚马逊平台签订欧卖家计划标准协议，但该协议中提到，任何一方皆可以随时发出终止通过卖家计划建立的零售业务关系。单一的渠道构成意味着，一旦当前第三方电商平台终止合作，没有分散渠道风险的聚智科技将失去主动权。

3、以价换量遭遇“副作用”

为了争夺市场，聚智科技近两年还采取了“以价换量”的策略。报告期内，其婴儿监护器产品销量分别为40.2万台、85.8万台和85.9万台。产品平均售价分别为433.6元、386.8元和393.1元。其中，2023年婴儿监护器平均售价同比下降了10.8%。

销量增长的同时，聚智科技也遭遇了“退货”的副作用。报告期内，其退货销售总额分别为1720万元、3420万元和3330万元，可以看出2023年退货销售总额较2022年同比增长了98.8%。

随着越来越多中国母婴品牌涌入海外，行业竞争只会愈发激烈，而实力不足的玩家很容易在品牌与技术爬坡期遭遇瓶颈。未来，聚智科技能否在IPO之路上越走越远，让我们拭目以待。

文章来源：母婴行业观察

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