快讯
近日，海普诺凯1897再度彰显领军风范，第三度荣膺“婴幼儿全面营养奶粉全国销量第一”，并被艾媒咨询授予“中国全面营养婴配奶粉开创者”称号。
1月25日，2026贝特佳“敢破敢拓·实干笃行”经销商会议正式启幕，强调三大核心政策，夯实共赢根基：第一价盘管控制，严格控价体系，保障稳定利润；第二，会员终身制，帮助门店锁定客户，获得长期效益；第三，渠道服务制，深入服务每一个环节，打造最强渠道生态。
1月27日，“跃马迎新，一路光明”光明乳业迎新发布会在上海盛大启幕。发布会上，光明乳业向与会嘉宾全景呈现了其在科技创新、文旅融合、老字号焕新、服务升级等领域的重磅创新成果，并正式发布马年焕新系列和上海限定——“梧桐树下”享浓上海鲜牛奶。在文旅融合领域，光明乳业正式启动全产业链文旅项目，围绕“从牧场到餐桌”的主线，打造涵盖光明新鲜牧场、华东中心工厂、中国乳业博物馆三大特色场景的沉浸式文旅矩阵，串联奶源溯源、生产观摩、乳业科普三大核心功能。
1月28日，爱婴室宣布，爱婴室南京新城市广场店将于1月30日重磅开业。（公司发布）
1月22日，国内知名高端母婴护理品牌圣贝拉集团正式进驻武汉，在恒隆广场与卓尔万豪酒店同步揭幕两家门店，并计划于不久后开设位于雅诗阁的第三家门店，完成其在华中市场的规模化布局。此次进军华中，圣贝拉集团并非单打独斗，而是携一整套服务资源包入场。集团引入了包括卓正医疗、奈尔宝、同济医院、协和医院在内的合作方，构建了一整套包含医疗、产后护理、育儿的支持网络。这种自带资源包的入场方式，有助于在陌生市场快速建立信任感与综合服务能力。
母婴行业观察
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你看好飞鹤吗？
（中国飞鹤4月17收盘后股价和月线图）
前段时间看了瑞银对飞鹤的研报：维持中国飞鹤“买入”评级 管理层对今年的运营充满信心。
瑞银发布报告，维持中国飞鹤“买入”评级，最新目标价为4.9港元。研报指，管理层对2024年的运营充满信心。因为：1)去库存已经结束；2)由于三孩政策的支持措施，预计新生儿数量的下降速度将放缓；3)运用数字生态系统及电子监控系统，以更好地管理市场价格；4)行业整合加速。在股东回报方面，公司宣布2023年派息率为70%，同比增长25个百分点，并将继续改善，以更好地回报股东。
这些大机构出的研报值得看看的，有些大机构他们做研报真的是花精力的，我们也会时不时的跟这样的机构合作做市场调研工作。他们为了研究某个奶粉在中国市场卖的怎样，从国外过来很长时间走市场了解，跟我们这样的团队合作，做大量的调研等等。
看了瑞银的研报，我的体感是：
1、确实飞鹤这几年还挺坚决的做了去库存的事情，这点是挺有魄力的。
2、三孩政策不一定多有效果，但是2024年我了解到的情况是出生率是有所反弹的，最少不会再次下降。至于2025年及以后什么样子，个人觉得已经在底部盘整了，不能更差了或者再差也差不到哪里去了。
3、数字化系统及电子监控系统，这个是2024年非常值得关注的动作，更好的控货控架空区域，甚至线下都在为线上或者品牌倒用户。做好了不但能管控价值，甚至在提升价格。
4、行业迭代变化很快这个也是事实，不管你愿意不愿意，产业迭代滚滚向前，越是留在牌桌上的玩家，机会可能更大一些。
5、至于股息率，一般40%—60%，70%是比较多的，不过这个不是产业的逻辑，更多的是资本的逻辑。
回首看奶粉老大位置的迭代，各领风骚三五年，老大的位子不好坐的。对于我来说，看老大就是看这个品类或者行业的基本盘，比如，飞鹤+Babycare，大概能了解母婴的基本盘？也是我们学习的机会，你看好飞鹤吗？
文章来源：母婴行业观察
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