导读：十月刚过去，营养健康企业三季度财报也陆续披露完毕，整体来看，上游原料端受价格波动与技术壁垒影响，中游制造代工展现出经营韧性，而下游品牌则因产品创新、渠道能力等因素而冷暖不一。

营养品观察整理了多家营养健康重点上市公司财报，一起来看~

上游：维生素开始回落 

金达威凭热门原料稳步增长

新和成前三季度净利同比增长33.37%

10月29日，全球维生素原料龙头企业新和成披露2025年第三季度报告。前三季度公司实现营业总收入166.42亿元，同比增长5.45%；净利润53.21亿元，同比增长33.37%。但单看第三季度，公司营收55.41亿元，同比下滑6.66%；净利润17.17亿元，同比下降3.80%。

兄弟科技前三季度净利润同增211.75%

10月31日，兄弟科技发布2025年三季报。公司前三季度营收27.25亿元，同比上升4.84%，净利润1.01亿元，同比上升211.75%。其中，第三季度营收9.14亿元，同比上升7.71%，净利润3689.86万元，同比上升100.3%。公司表示，业绩增长主要系部分维生素产品价格上涨，苯二酚项目整体产能利用率提升、产品销量增加，部分产品成本下降，报告期整体毛利率较上年同期提升所致。

花园生物前三季营收

10月17日，花园生物发布2025年三季度报告显示，公司前三季度实现营业收入9.36亿元，同比下降0.2%；净利润2.34亿元，同比下降3.07%。公司第三季度营收3亿元，同比下降10.99%；净利润7251.23万元，同比下降27.02%。

2024年第三季度全球原料巨头巴斯夫工厂爆炸事件导致的维生素原料价格走高在过去一年显著影响着国内维生素原料企业的业绩走向，但时隔一年，市场逐渐恢复正常秩序，新和成、花园生物的第三季度业绩降幅便可见一斑。

金达威第三季度营收同比增长11.16%

10月24日，金达威发布2025年三季度报，公司前三季度营收26.04亿元，同比增长11.16%；净利润3.6亿元，同比增长63.47%。公司第三季度实现营收8.75亿元，同比增长6.89%；净利润1.13亿元，同比增长25.23%。金达威不仅是国内重要维生素生产商，更是全球最大的辅酶Q10生产商，还是NMN、麦角硫因等业内知名抗氧化原料的生产商。就在近期，金达威在投资者互动平台表示，公司旗下品牌多特倍斯的麦角硫因产品今年关注度较高，在双11第一阶段销售表现突出。

晨光生物前三季度净利润同比增长385.30%

10月24日，国产植物提取原料龙头晨光生物发布2025年三季度报告称，公司前三季度营收50.47亿元，同比下降3.41%；净利润3.04亿元，同比增长385.30%。公司第三季度实现营收13.89亿元，同比下降19.88%；净利润8885.77万元，同比增长338.68%。前三季度公司主要植提类产品实现的收入和毛利额同比增长，盈利能力恢复；棉籽类业务行情回暖，经营环境显著改善，同比实现扭亏为盈。

嘉必优前三季度营收比增长10.56%

10月27日晚，本土DHA原料龙头嘉必优发布2025年三季报。公司前三季度实现营收4.28亿元，同比增长10.56%；净利润1.29亿元，同比增长54.18%。第三季度营收1.21亿元，同比微降3.97%，净利润2139.42万元，同比增长33.70%。公司营收增加主要系国内客户ARA和藻油DHA产品销量增加所致；利润增加主要系营业收入增加，同时公司生产效率提升，叠加产品结构和客户结构优化，提升了公司的盈利能力。

帝斯曼-芬美意前三季度销售额约790.96亿元

10月30日，全球香精香料与健康营养巨头帝斯曼-芬美意发布2025年第三季度交易更新报告。报告显示，面临外汇波动与部分业务结构调整的影响，集团在2025前三季度销售额达95.8亿欧元（约合人民币790.96亿元），与去年95.42亿欧元相比微增；第三季度销售额受外部因素影响同比下降5%达30.7亿欧元（约合人民币253.5亿元），但调整后EBITDA与去年同期持平。此外，帝斯曼-芬美意Q3单季持续经营业务的调整后EBITDA利润率提升至20%。

技源集团第三季度营收同比下降7.88%

10月30日，全球HMB原料龙头技源集团披露2025年第三季度报告。前三季度公司实现营业总收入7.97亿元，同比增长7.58%；净利润1.17亿元，同比下降14.72%。第三季度，公司营收入2.34亿元，同比下降7.88%；净利润1884.88万元，同比下降55.87%。公司于今年7月下旬在上交所主板上市，除HMB外，也是氨糖原料的核心供应商。

科拓生物前三季营利双增

10月22日，“益生菌第一股”科拓生物发布2025年三季报。公司前三季度实现营业总收入2.67亿元，同比增长22.25%；净利润7623.2万元，同比增长7.08%。公司第三季度实现营收1.04亿元，同比增长29%；净利润3503万元，同比增长26.6%。

安琪酵母前三季度营收同比增长8.01%

10月29日，安琪酵母发布2025年三季报，前三季度公司实现营收117.86亿元，同比增长8.01%；净利润为11.16亿元，同比增长17.13%。第三季度实现营收38.87亿元，同比增长4%；净利润为3.17亿元，同比增长21%。

永安药业第三季度营收同比上升8.7%

10月30日，全球牛磺酸原料龙头永安药业披露2025年第三季度报告。前三季度公司实现营业总收入5.77亿元，同比下降6.72%；净利2549.63万元，同比下降58.78%。第三季度公司营业收入为2.1亿元，同比上升8.7%；净利1300万元，同比上升38.7%，业绩拐点出现。除继续深耕牛磺酸原料主营业务外，永安药业近年来也在探索一水肌酸原料、营养产品代工及销售业务。

中游代工：需求强劲 

仙乐健康、百合股份稳步增长

仙乐健康前三季度营收同比增长7.96%

10月28日晚，营养健康代工龙头企业仙乐健康披露2025年三季度报告。前三季度，公司实现营业收入32.91亿元，同比增长7.96%；净利润2.60亿元，同比增长8.53%。第三季度公司实现营业收入12.50亿元，同比增长18.11%；净利润0.99亿元，同比增长16.20%。

百合股份前三季度营收同比增长6.44%

10月30日，百合股份披露2025年第三季度报告。前三季度公司实现营业总收入6.45亿元，同比增长6.44%；净利9898.97万元，同比下降15.15%。第三季公司营业收入为2.25亿元，同比上升15.7%；净利2711万元，同比下降19.5%。

康比特前三季度营收同比增长4.16%

10月28日，康比特披露2025年第三季度报告。前三季度，公司实现营业总收入8.06亿元，同比增长4.16%；净利润1459.93万元，同比下降77.73%。第三季度，公司实现营收2.44亿元，同比下降8.67%，净亏损58.63万元，同比下滑103.22%。作为运动营养龙头企业，康比特以自有品牌为主，代工业务为辅，三季度营收下滑，反映出企业面临的愈发严峻的细分赛道竞争挑战。

下游品牌：冷暖不一 

“黑马”若羽臣加速开跑，

“龙头”汤臣倍健拐点出现

汤臣倍健第三季度利润增长861.91%

10月29日，汤臣倍健发布2025年三季报。报告显示，第三季度公司营业收入达13.83亿元，同比增长23.45%；归属于上市公司股东的净利润1.70亿元，同比增长861.91%。新品方面，继年中在线下渠道推出首款健力多OTC硫酸氨糖后，汤臣倍健又于9月在电商上新了旗下首款特殊医学用途全营养配方食品「每益乐」。

若羽臣前三季度营收同比增长123.4%

10月29日，若羽臣披露2025年第三季度报告。2025年第三季度公司实现营业收入8.19亿元，同比增长123.4%；净利润为0.33亿元，同比增长73.2%。旗下自有品牌斐萃实现爆发式增长，三季度营业收入2.03亿元，环比二季度增长超98.8%；2025年前三季度累计实现营业收入3.62亿元。此外，公司于今年6月底正式上线新品牌纽益倍，截至9月实现营业收入1212.6万元。公司表示，纽益倍以高性价比单方产品布局大众膳食补充剂市场，与斐萃的中高端定位形成差异化布局。

东鹏饮料前三季收入超去年全年

10月24日，东鹏饮料公告，第三季度营收为61.07亿元，同比增长30.36%；净利润为13.86亿元，同比增长41.91%；前三季度营收为168.44亿元，同比增长34.13%；净利润为37.61亿元，同比增长38.91%。这意味着东鹏饮料今年前三季度收入和净利润均已全面超越去年全年。公司业绩增长主要原因是继续实行全渠道精耕策略，同时积极开拓全国销售渠道，带动500ml金瓶及“东鹏补水啦”等新品销量增长。

同仁堂科技前三季度净利润4.16万元

10月28日，同仁堂科技发布公告，公布截至2025年9月30日止的三季度财务信息。根据公告，本公司未经过审计的营业收入约为49.8亿元，营业成本约为29.91亿元，归母净利润约为4.16亿元。

东阿阿胶前三季营利双增

10月24日，东阿阿胶公告，2025年前三季度公司实现营业收入47.66亿元，同比增长4.41%；净利润12.74亿元，同比增长10.53%。

寿仙谷前三季度净利润同比下降33.47%

寿仙谷公布三季度报告，前三季营业收入4.3亿元，同比下降10.23%，净利润7634万元，同比下降33.47%。

雀巢前9个月总销售额659亿瑞士法郎

10月16日，雀巢集团发布2025年前9个月财报。公司前9个月的总销售额为659亿瑞士法郎，下降1.9%；有机增长（OG）为3.3%，所有区域和全球管理业务均实现正增长。同时，财报显示，雀巢集团将加速推进“增长燃料”成本节约计划，计划在未来两年内在全球范围内裁员约16000人。

联合利华美妆与健康业务基础销售额实现5.1%增长

10月23日，联合利华发布2025第三季度财报。公司前9个月营业额448亿欧元，同比下滑3.3%。第三季度销售额147亿欧元，同比下滑3.5%。分版块看，美妆与健康业务销售额同比下滑3%左右，基础销售额实现5.1%增长。在健康业务中，Liquid I.V.与Nutrafol的（全球）全年收入都逼近10亿美元级，继续双位数增长；目前中国是联合利华健康业务的全球第二大市场，也是增长最快的市场之一。

USANA三季度中国区业绩同比下滑9%

10月23日，营养健康头部直销企业USANA优莎纳发布截至2025年9月27日的第三季度详细财报。公司三季度净销售额为2.14亿美元，与去年同期的2亿美元相比，同比增长7%，季度净亏损650万美元，去年同期为盈利1060万美元；中国区业绩9300万美元，同比下滑9%，环比下降18%，活跃客户数量210000人，同比下降14%，环比二季度流失2.1万人，跌幅9%。

伊利前三季度营收同比增长1.81%

10月30日，伊利股份公告，第三季度营收为285.64亿元，同比下降1.63%；归母净利润为32.26亿元，同比下降3.35%。前三季度营收为903.41亿元，同比增长1.81%；归母净利润为104.26亿元，同比下降4.07%。

民生健康前三季度营收同比增长19.8%

10月29日，民生健康公布2025年三季报，前三季度公司营业收入为6.23亿元，同比上升19.8%；净利润1.14亿元，同比上升32.8%。第三季度，公司营业收入为1.6亿元，同比上升30.8%；净利润为3201万元，同比上升259.3%。

均瑶健康前三季度净亏损237万元

10月30日，“乳酸菌第一股”均瑶健康发布三季度业绩公告称，2025年前三季度营收约10.95亿元，同比减少6.95%；净亏损约237万元。第三季度营收3.29亿元，同比下降21.9%；净亏损约983.49万元，同比下降167.09%。

西王食品前三季营收同比下降8.04%

10月24日，西王食品公告，2025年前三季度实现营业收入35.07亿元，同比下降8.04%；净利润222.19万元，同比下降96.45%。

新诺威前三季度净亏损2405万元

10月27日晚间，新诺威发布三季度业绩公告称，2025年前三季度营收约15.93亿元，同比增加7.71%；净亏损约2405万元。第三季度公司实现营收5.43亿元，同比增长7.18%；净亏损2130.27万元，同比下降1025.45%。

葵花药业前三季度同比减少43.24%

10月27日晚间，葵花药业发布三季度业绩公告称，2025年前三季度营收约16.84亿元，同比减少43.24%；净亏损约3354万元。

康恩贝第三季度净利润同比增长10.42%

10月28日，康恩贝发布2025年第三季度报告，第三季度营收为16.17亿元，同比增长10.42%；净利润为2.3亿元，同比增长69.11%。前三季度净利润为5.84亿元，同比增长12.65%。

白云山前三季度净利润同比增加4.78%

10月28日晚间，白云山发布三季度业绩公告称，公司前三季度营收约616.06亿元，同比增加4.31%；归属于上市公司股东的净利润约33.1亿元，同比增加4.78%。

片仔癀前三季度净利润下降21%

10月17日，片仔癀发布2025年第三季度报告，公司前三季度营业收入74.42亿元，同比下降11.93%；净利润21.29亿元，同比下降20.74%。

哈药股份前三季营利双降

10月24日，哈药股份公告，2025年前三季度公司实现营业收入120.21亿元，同比下降1.92%；净利润3.29亿元，同比下降35.35%。

九芝堂前三季度净利润同比下滑21.13%

10月30日，九芝堂发布2025年三季报显示，公司前三季实现营业收入16.27亿元，同比下滑21.13%；净利润1.52亿元，同比下滑36.94%。

江中药业第三季度净利润同比下降7.59%

江中药业公布，公司第三季度实现营业收入7.92亿元，同比下降7.59%；净利润1.61亿元，同比增长4.70%。

综合来看，三季度产业财报至少反映出两点问题：一是成本端，上游原材料价格的波动直接影响了产业链的利润分配，而能有效控制成本的企业更具优势；二是创新端，下游品牌商中，凡是能通过产品创新、品类拓展或渠道精耕抓住消费需求的企业，都实现了逆势高增长。在激烈愈发的市场竞争中，产业链各环节的企业仍需苦练内功，上游加强技术壁垒和稳定性，中游提升柔性制造和研发能力，下游则需持续进行品牌和产品创新，方能在分化的市场中立于不败之地。