作者/玩具前沿

导读：全球婴幼儿电子学习玩具的隐形冠军伟易达集团，刚刚度过了半个世纪以来最具挑战性的财年之一。近期，这家香港起家的电子制造巨头披露最新财报，全年营收20.275亿美元、净利润1.341亿美元，两项指标分别较上年收缩6.9%和14.5%。

从玩具业务的具体表现来看，伟易达电子学习产品全年收入为7.825亿美元，较上一财年的8.3亿美元下降了5.7%，整体营收小幅收缩，但各区域市场分化极为鲜明。

其中，北美市场遭受直接冲击，报告期内，电子学习产品销售额骤降12.7%至3.885亿美元。美国关税政策转向导致伟易达被迫暂停向美国发货数周，随后大幅上调零售价格，零售商推迟秋季玩具陈列，导致上半财年订单量和门店销售双双下挫。下半财年情况缓解，美国市场销售额与上年同期基本持平。不过依托品牌积淀与产品矩阵优势，伟易达连同LeapFrog品牌仍守住美国婴幼儿及学前电子学习玩具市场的头把交椅。

相比北美市场的疲软，欧洲市场逆势增长1.5%至3.117亿美元，法国、西班牙、荷兰和意大利的上升抵消了英国和德国的跌幅。亚太地区增长4.9%至7220万美元，澳大利亚和中国表现突出。

伟易达在澳大利亚保持了婴幼儿及学前电子学习玩具品类的最大制造商地位，而中国市场则依靠Go!Go! Smart Wheels系列、环保玩具和角色扮演玩具的强劲销售拉动增长。从产品结构的角度深入观察，伟易达核心的电子学习玩具业务内部正在经历深刻重组。

报告期内，品牌独立产品即传统单机型电子学习玩具销售额录得下跌，仅电子学习辅助产品出现温和增长，LeapFrog的Magic Adventures系列和环保玩具的上升未能弥补婴幼儿及学前产品线的下滑。值得注意的是，目前独立产品仍占据电子学习产品总收入的87%，这意味着伟易达传统基本盘承受压力。

与传统单机产品的疲软态势形成鲜明对比，平台产品呈现出截然不同的情况。此类产品需要持续内容更新或订阅服务，整体销售额实现增长，完全受益于LeapFrog拉动。LeapMove动作感应学习系统通过动作捕捉技术让儿童用身体运动学习字母和数字，一经推出便获零售商热烈反响。

在美国，它同时入选沃尔玛“2025年最受欢迎玩具排行榜”和Target“2025年Bullseye最佳玩具排行榜”。在欧洲拿下法国“2025年玩具格兰披治大奖”和英国“独立玩具大奖”。在澳洲一举夺得“年度最佳产品”和“年度最佳电子产品”两项殊荣。

这些奖项直接转化为渠道支持和货架资源，推动LeapMove在北美洲和欧洲实现远超预期的销售业绩。更深一层看LeapMove的成功，在传统电子学习玩具市场日趋饱和的背景下，硬件创新加上可扩展的内容生态能够创造出新的需求增长点。随着品牌软件库持续扩充，叠加授权内容及新增的双人游戏模式，这款产品的持续增长或将成为下一财年平台产品维持上升势头的重要支撑。

从市场竞争格局看，伟易达在2025年继续统治全球婴幼儿及学前电子学习玩具市场。七款产品跻身美国年度二十大畅销婴幼儿玩具榜单。集团积极丰富授权产品组合，《反斗奇兵》《妙妙犬保怡》《汪汪队立大功》等热门IP相关玩具将在新财年陆续推出。

针对中国市场，以《面包超人》为主角的全新系列以及《小猪佩奇》的三款新品即将面世。除此之外，毛利率的改善也是本次财报的一大亮点。集团整体毛利率从31.5%提升至32.7%，原材料价格下跌和产品组合优化是主要推动力。尽管美国加征关税带来了额外的成本，欧元兑美元走强和运费回落形成了一定程度的对冲。

对于玩具制造商而言，在收入端承压的情况下依然能够改善毛利水平，不难看出伟易达在供应链管理和成本控制上的扎实能力。整体来看，伟易达经典产品的基本盘依然稳固，但真正的增长动力正在从传统的独立电子产品转向具备内容扩展能力的平台型玩具。伟易达能否将这个趋势延续下去，仍有待市场与时间的检验。

文章来源：母婴行业观察

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