7个品牌，10亿美元

9月2日，雀巢宣布与私募股权公司Yellow Wood Partners达成协议，以10亿美元出售旗下主流维生素、矿物质及膳食补充剂（VMS）业务。交易涉及Nature's Bounty（自然之宝）、Osteo Bi-Flex（关捷健）、Ester-C、Gard、Nuun、Puritan's Pride（普丽普莱）和Sisu七个品牌，以及美国自有品牌膳食补充剂业务和配套的生产、包装、仓储及分销设施。

这则名单中不乏中国消费者熟知的品牌，例如「自然之宝」于2008年正式进入中国，是最早一批来华的进口膳食补充剂品牌，2014年品牌运营方NBTY中国的市场零售总额便已超过10亿元；「普丽普莱」则于2011年进入中国市场，在辅酶Q10营养赛道占有一定体量的市场份额。

据了解，雀巢此次出售的业务板块2025年销售额为12亿美元，主要集中在美国市场，同时覆盖加拿大、中国等国家。该交易预计于2027年上半年完成。

拉长时间线来看，这一动作并不突然。

早在2025年半年报发布时，雀巢就宣布对旗下部分主流和价值型VMS品牌启动战略评估，并明确提及自然之宝、关捷健等品牌。

从启动评估到最终落定，雀巢对外传递的信号始终清晰：这不是一次“清仓大甩卖”，而是一场基于集团战略优先级的主动取舍。

一切动作，只为聚焦

此次出售的品牌名单看似庞大，但雀巢并未退出VMS赛道。

相反，在剥离自然之宝、关捷健等大众品牌的同时，雀巢明确保留了高端线营养品牌——生命花园（Garden of Life）、Solgar和倍宜（Pure Encapsulations）。

这一选择背后是清晰的战略逻辑。大众VMS赛道近年来竞争持续加剧，渠道碎片化、价格透明化、产品同质化等问题日益突出。对于雀巢这样的大型食品饮料集团而言，高端、科学驱动的营养品业务更依赖研发能力、专业渠道关系和消费者信任，更符合雀巢在营养健康领域的长期定位。

此举并非雀巢第一次“做瘦身”。2026年以来，这家全球食品巨头已先后推进冰淇淋业务出售、将水和高端饮料业务半数股权售予私募巨头Platinum Equity、将蓝瓶咖啡出售给大钲资本。

这些动作的共同特征是：剥离非核心或低协同业务，降低集团复杂度，集中资源于更具竞争优势的领域。

与此同时，雀巢在内部架构上也进行了配套调整。2026年初，雀巢宣布将健康科学与营养品两大业务合并，撤销健康科学的全球直管架构，将其运营所有权、执行权及损益责任全面下放至各区域市场。这一调整的核心目标正是“战略聚焦和运营简化”。

资本看好，巨头押注

再来看看本次交易中的买家Yellow Wood Partners，该企业是一家总部位于波士顿、专注于消费品牌的私募股权公司。其投资组合中已有Suave、St. Ives、Q-Tip、ChapStick、Noxzema、Ponds、Dr. Scholl's等知名个人护理品牌，在相关领域经验丰富。

作为私募股权公司，Yellow Wood Partners“打的算盘”与雀巢截然不同。

雀巢需要的是品牌与集团能力的协同增效，而私募基金要的是被低估的资产、稳定的现金流，以及通过运营优化释放价值的空间。

类似的操作早有应验。今年7月，宝洁开价38亿美元收购高端营养健康产品品牌Thorne悦恩，而该品牌彼时的所有者L Catterton，正是全球最大的消费品私募股权基金。一买一卖之间，L Catterton就从Thorne悦恩身上获得了超过30亿美元的投资回报。

资本热捧之外，与雀巢、宝洁同为国际快消巨头的几家企业，亦加速布局高端营养补充剂赛道。

今年7月，日本麒麟控股收购加拿大国民营养品牌健美生，4月，联合利华收购美国新兴膳食补充剂公司Grüns。短短数月间，国际消费品巨头密集落子高端营养健康赛道。

方向已然清晰——放弃低价内卷的大众保健品，押注高溢价、有临床背书的高端膳食补充剂。消费者健康意识持续升级，愿意为有循证研究支撑、专业机构推荐的产品支付更高溢价。

这场营养品市场的“向上竞争”，才刚刚拉开序幕。9月22日，由营养品观察主办的「无尽的研发·2026中国精准营养大会&绿橄榄奖颁奖盛典」（点击报名）将于浙江杭州滨江开元名都大酒店盛大举行，来现场，一同聆听更多增长的故事。