导读：近日，国内众多乳企陆续递交出了最新的成绩单。其中，贝因美作为国产乳企佼佼者，2022年上半年财报表现可谓亮眼，技术研发、产品创新、新零售转型等多项策略布局获得显著成效，不仅经营性现金流得到改善，营收利润更是双双实现高增长。

面对当下充满不确定性的市场环境，贝因美的底层增长逻辑究竟是什么，傲人成绩背后又有哪些亮点与看点？针对2022下半年乃至未来长期发展又有着怎样的前瞻思考与计划策略？

营收净利创新高

多个财报亮点凸显企业增长信心

聚焦中国奶粉市场发展现状，疫情反复、出生率下滑、价格战持续不断等不利因素洗礼下，最后留在牌桌博弈的都是专业型选手，品牌之间的存量竞争进一步加剧，企业每一分增长都是实力的具象体现。从今年众多乳企财报看，营收或利润呈现下滑趋势的并不在少数，而贝因美颇为难得的实现了持续且稳定的业绩增长，上半财年也呈现多个增长亮点。

首先从企业营收及利润看，贝因美2022上半年营业收入达16.14亿元，与去年同期相比增长43.95%；归属于上市公司股东的净利润则为4291.5万元，与去年同期相比增长28.01%。值得关注的是，贝因美营收与利润均实现两位数大幅增长的同时，更是创下6年来的同期历史新高，清晰的增长走势背后公司未来创收及盈利能力值得看好。

其次在营收利润双双增长以外，贝因美的抗风险能力也得到大幅提升，公司2022上半年经营活动产生的现金流量净额达1.86亿元，与去年同期相比增长412.18%，主要系本期销售回款较上年同期增加的幅度大于采购付现较上年同期增加的幅度所致。母婴行业内忧外患之下，现金流的重要性可以说是不言而喻，而贝因美的充盈的现金流足以彰显公司造血能力强劲，依然保持着增长活力。

再者从销售模式出发，贝因美主要通过经销商、电子商务、直供客户等渠道进行销售，前两者实现较大幅度增长。财报数据显示，2022上半年贝因美经销商业务收入为4.9亿元，与去年同期相比增长16.24%；电子商务业务收入为7115.31万元，与去年同期相比增长12.48%，可见公司渠道渗透率实现进一步增长。

更值得一提的是，从营业收入构成看，贝因美奶粉板块表现尤为突出，2022上半年奶粉产品销售额为11.9亿元，同比增长18.2%，占据主营业务的73.74%。据AC尼尔森数据，2022年1-4月婴配粉行业整体销售额水平按年下降4.4%，市场整体需求处于下降水平。在婴配粉市场上半年整体面临增长压力背景下，贝因美表示公司奶粉类产品生产量及销量较上年同期均上升30%以上，主要系公司积极拓展业务，OBM、ODM、OEM销量较上年同期均有所增加所致。

业绩增长背后

贝因美如何全方位变革与发力？

业绩得以实现强势增长背后，其实离不开贝因美在渠道端、产品端、研发端长久以来的耕耘积累，以及近年来的全方位变革与发力。尤其是随着中报披露，一系列议案同时上路，体现了谢宏对贝因美未来的精到布局，也显示贝因美早已决心锚定长期主义，并做好全面战略布局规划迎接新征程。

坚持研发投入与产品创新，给予消费者更多前沿优质选择。自公司成立以来，贝因美始终重视全品类、全人群、全场景的覆盖，从婴配粉、儿童粉、特配粉乃至成人粉进行全方位的产品研发打造。今年上半年更是围绕“爱加”系列推出爱加有机A2、爱加保护盖等差异化新品，持续满足消费者需求变化，很好稳固了自身在奶粉高端市场的领先地位。据悉，公司现拥有发明专利21项，婴幼儿配方乳粉注册配方产品60个，特殊医学用途配方食品注册配方4个，软件著作权20项。

线上线下齐发力，新零售模式转型优势凸显。在母婴行业观察实地走访过程中，很多经销商、渠道上都表示近两年行业环境的跌宕起伏为其带来较大压力，渠道整合与重建对于品牌方而言可谓势在必行。贝因美深谙此道，近两年来毫不松懈于新零售转型战略的实施，紧紧抓住近年来销售市场的发展趋势，建立了线下、线上相结合的营销体系，在全国拥有完善的分支机构，辐射数万个零售终端。 在2021年业绩说明会上，贝因美创始人谢宏也曾公开表示，贝因美正在渠道重建、体系重构，目前已取得“明显成效”。

股权激励与回购效果显著，彰显公司发展信心。半年报公布的同时，贝因美对公司股票进行回购措施，并将回购股份用于最新的期权激励计划，激励对象均为公司业务骨干和有特别贡献人员。回购股份彰显公司对发展充满信心的同时，也显示了公司推动长效激励机制的决心，员工利益与公司利益高度一致背景下，将为公司吸引行业优秀人才、打造一流团队奠定坚实基础，为公司三年经营目标的实现提供了强有力的组织保障。

站在行业角度，随着新国标等政策加速市场格局变化，愈发考验企业的综合实力与市场应变能力，从产品差异化创新、新零售转型先发优势，再到领先的研发能力和品牌力，贝因美在行业困境中的逆势增长似乎有迹可循，相信未来也将抓住更多机遇，迎来下一个良性增长阶段。

文章来源：母婴行业观察

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