快讯
根据菲仕兰的最新安排，现任专业乳制品与贸易业务集团总裁Roger Loo将接替林万鹏（Harvey Uong）出任菲仕兰专业营养品全球总裁，林万鹏将于2026年4月1日离职。目前，菲仕兰在中国市场运营专业营养（包括婴幼儿配方奶粉）、专业餐饮和食品配料等。其中，美素佳儿、皇家美素佳儿所在的专业营养板块，是菲仕兰在中国的核心业务。（小食代）
近日，金领冠珍护铂萃全新升级，凝聚“六维全面营养+HMO乳源专利”双重优势。
近日，可靠股份第二大股东、董事鲍佳称，对公司近期一项“6.5亿元现金收购案事先并不知情”，并表示“事前没有任何沟通”。可靠股份相关负责人向记者表示，该交易目前仅处于意向阶段，后续尚需对目标公司进行全面尽职调查、财务审计和资产评估，然后才具备启动董事会审批程序的条件；且在发布收购意向公告前，公司管理层曾与鲍佳董事微信、电话沟通，但沟通未果，公司信息披露的流程合法合规。
12月18日，淘宝正式发布2025年度十大商品榜单。痛金、拼豆、新中式养生饮、“苏超”周边、包挂、排骨羽绒服、车载床垫、薄底鞋、AI陪伴玩偶、闪购X万物入选。该榜单基于平台数据，不仅呈现年度消费热点，更折射出当代年轻人的生活状态与情绪需求。上淘宝对当代年轻人而言，不只是购物行为，更是生活共振。
12月18日，拼多多推出送货入村服务，提升商品竞争力，试图帮助商家打开进村市场，并提高农村消费者的购物体验。平台会针对部分满足条件的商家或商品进行开通，无需商家报名。商家只需将带有“送货入村”标签的订单商品发送至中转仓库即可。中转仓负责从仓库至用户对应村代收点收货地址段的运输，把商品根据用户的需求送达用户地址对应的村代收点。送货入村订单产生的中转费由平台承担，商家只需发货到中转仓即可。
母婴行业观察
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LABUBU升值，泡泡玛特股价却回调？摩根大通逆向评级
作者/玩具前沿
导读：近期，泡泡玛特股价从高点下跌24%，但同期恒生指数却上涨7%。这种市场情绪与基本面的背离，为投资者提供了布局良机。
10月15日，摩根大通发布最新研报，将泡泡玛特评级从“中性”上调至“增持”，目标价从300港元上调至320港元。此外，将公司2025至2027年盈利预测上调5%-7%，预计泡泡玛特2025年销售额和调整后盈利将分别同比增长165%和276%，2026年将继续同比增长28%和29%。这一调整基于对泡泡玛特核心IP持续活力、新IP孵化能力以及全球化战略推进的全面看好。
报告指出，泡泡玛特旗下核心IP LABUBU展现出强劲的市场热度。尽管其产能已较第一季度提升10倍，LABUBU 3.0与Mini LABUBU在全渠道仍处于供不应求的状态。这一现象有力回应了市场对IP需求持续性的疑虑。与此同时，LABUBU在二级市场的表现同样亮眼。万圣节限定系列中，LABUBU款的二手转售溢价达到290%，显示出消费者对其品牌价值的高度认可。此外，公司计划于12月发布“LABUBU & Friends”动画，并于2026年3月或4月推出LABUBU 4.0，这些举措将进一步巩固LABUBU的市场地位，为泡泡玛特带来新的增长机遇。
除了核心IP的强势表现，泡泡玛特在新IP培育方面也取得显著进展。泡泡玛特的成功并不仅仅依赖于LABUBU单一IP，新IP“星星人”在近期发售的万圣节系列中表现突出，二级市场溢价达到130%，仅次于LABUBU。摩根大通认为，“星星人”正在吸引其“真实的粉丝群”，而不仅仅是消费者买不到LABUBU时的替代品。基于这一强劲表现，预计到2027年，星星人将贡献总销售额的8%，与Skullpanda、Molly等成熟IP并驾齐驱，形成更加均衡的IP矩阵。
在全球贸易环境充满不确定性的背景下，泡泡玛特的全球化布局和供应链优化显得尤为重要。据悉，泡泡玛特已为2025年第四季度的购物季准备了库存，可应对近期关税波动。与此同时，公司正在建设全球六大制造中心，以增强供应链韧性。摩根大通预计，到2027年，美洲市场销售贡献将提升至28%，海外业务对集团收益的贡献将接近60%。这种全球化布局不仅分散了单一市场风险，也为长期增长开辟了更广阔的空间。
凭借卓越的IP运营能力和不断优化的全球供应链，泡泡玛特正在证明其不仅是一家潮玩公司，更是一个能够持续创造价值、抵御市场风险的创新型平台。在当前估值水平下，其风险回报比显得尤为引人注目。
文章来源：母婴行业观察
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