导读：近些年来全球潮玩行业展现出强劲的韧性和增长潜力，泡泡玛特作为行业领军者，2025年中期业绩更是顺势飙升，交出了一份堪称“现象级”的成绩单。财报显示，2025年上半年，泡泡玛特营收约138.8亿元，同比增长204.4%；纯利润达47.1亿元，同比增长362.8%。值得注意的是，其增长并非单一市场或渠道的爆发，而是全产业链深度融合发展的结果。

IP创意设计始终是泡泡玛特增长的核心引擎。报告期内自主产品收入占比已高达99.1%。头部IP矩阵展现出极强的爆发力和用户粘性，13个IP营收破亿，五大IP营收破10亿。其中THE MONSTERS凭借LABUBU第三代编织系列“前方高能”及“怪味便利店”手办等创新产品，一举创下48亿元收入，同比增幅达668%，成为真正具有全球影响力的现象级IP。

然而，泡泡玛特并不局限于原创IP的研发，还在持续探索并拓展授权IP的合作范畴，推出多种类型、风格多样的潮流玩具以及联名款产品，以满足不同消费者的需求和乐趣。例如与迪士尼合作的DIMOO WORLD系列，与《哪吒之魔童闹海》联名的天生羁绊系列，均获得众多消费者的喜爱。品牌通过与动漫、游戏、电影等众多版权方展开合作，不断拓展更广泛的商业边界。

与此同时，泡泡玛特在产品创新方面和品类拓展方面也取得了显著成效。报告期内，毛绒产品收入达61.4亿元，同比增长1276%，占总收入的44.2%；手办产品收入51.8亿元，同比增长94.8%。手办占比持续下降，产品结构更加多元平衡。

值得注意的是，毛绒类产品首次超越手办类产品，成为泡泡玛特新的增长点。其成功源自于对IP内核的深度解构与工艺创新。泡泡玛特依托LABUBU搪胶毛绒产品经验，凭借独特的制作工艺，呈现不同IP的特征，赋予IP更强的生命力与辨识度。此番升级改变了传统毛绒玩具的功能属性和消费场景，使其兼具情感陪伴、时尚配饰与互动玩法的多重价值，从而覆盖更广泛的用户圈层，提升产品竞争力。

另外，此次财报是泡泡玛特调整全球组织架构后的首份财报，其中首次披露了中国，亚太、美洲和欧洲及其他地区四大区域业绩。中国区域收入82.8亿元，同比增长135.2%；亚太地区收入28.5亿元，同比增长257.8%；美洲地区收入22.6亿元，同比增长1142.3%；欧洲及其他地区收入4.8亿元，同比增长729.2%。四大区域均实现三位数增长，其中美洲地区增速更是远超十倍。品牌全球化进程已经迈入区域深耕，规模化爆发的新阶段。

在渠道策略上，泡泡玛特构建了线上线下深度融合的全域网络。国内市场通过“零售店+机器人商店+线上平台”形成立体化覆盖。线下聚焦消费者体验，加速门店布局，上半年净增12家门店，增强品牌实体触达；线上通过抽盒机、天猫旗舰店、抖音平台等多触点运营，618期间三大平台业绩均位于行业榜首。

海外市场则采取差异化渠道策略。线下亚太地区精细化运营，执行旅游零售战略，在全球知名旅游目的地及机场开设门店；美洲聚焦美国市场，快速实现市场覆盖范围拓展。线上在东南亚依托Shopee、Lazada等本土电商平台深耕区域市场；欧美市场借助Amazon的规模与物流能力，广泛触达用户，稳步提升当地影响力。同时重点发力Tik Tok直播电商，打造高质量内容生态，扩大品牌曝光率。这种“全球统一IP+本地化渠道运营”的模式，既保持了品牌调性的统一，又实现了市场渗透的高效性。

从行业视角来看，泡泡玛特爆发式增长的背后映射出潮玩行业乃至消费领域的范式转变。单纯依靠产品创新并非长久之计，真正的竞争力来自于产品IP生命周期的持久性运营和全球化市场战略的深度协同。

如今，泡泡玛特正站在新增长曲线的起点，不再局限于潮玩赛道，而是爆发出成为世界级IP运营平台的巨大潜力。其在产品创新上的敏锐度以及市场运营的战略节奏，共同托举了泡泡玛特的野心。未来，随着IP衍生品、主题乐园等新业态的逐步成熟，泡泡玛特有望在更多维度创造IP价值。