作者/营养品观察

导读：一则高管被罚的消息，再次将新诺威（石药创新）在跨界转型中的尴尬局面推至台前。

10月3日，石药集团发布公告，内容显示，公司执行董事潘卫东因其涉及内幕交易行为被处以500万元罚款。潘伟东此前也担任石药集团子公司石药创新（股票名：新诺威）的董事长一职。

而该处罚涉及一项关乎新诺威跨界转型进程的重要重组交易：

2023年12月，作为内幕信息知情人，潘卫东在新诺威2024年1月公告披露收购石药百克前，动用关联账户买入近亿元新诺威股票。

最终，潘伟东在2024年9月“因工作变动”辞去新诺威董事长职务（原定任期届满之时是2026年4月），并因涉嫌内幕交易在今年11月收到证监会对其下发的《行政处罚决定书》，而这场本欲助推转型的并购也于今年4月折戟，新诺威的跨界之路彻底陷入“主业输血不及副业烧钱”的窘境。

作为功能食品领域巨头，新诺威以咖啡因原料和维生素C等保健品为主业，是营养健康领域公认的“现金牛”，现金流稳健、盈利稳定。2023年，新诺威的咖啡因类产品产能达到1.57万吨，同比增长8.97%，在国内市场占据领先地位。其下游客户包括百事可乐、可口可乐、红牛等国内外知名功能饮料巨头。

然而，由于咖啡因价格受全球供需波动影响较大，功能饮料市场增长放缓导致订单波动，新诺威也开始面临增长烦恼，而其想出的解决办法是——转型“创新药”。

在母公司石药集团的推动下，新诺威启动了一场从功能食品向创新药研发的跨界转型。2023年11月，公司更名为“石药创新制药股份有限公司”，明确转向创新药平台定位。

为支撑这一转型，新诺威设计了一套“双轨策略”：一方面，于2024年初通过增资控股集团旗下的创新药企业巨石生物，切入高投入的研发领域；另一方面，推动收购石药百克并配套募资，意图增强现金流，为创新药业务“输血”。

然而，这关键第二步却未能落地。2025年4月，收购石药百克计划终止。公司解释称，系因集采政策与行业竞争导致标的增长不及预期。尽管前董事长内幕交易一事暴露了治理隐患，但并购失败的根本原因仍是市场环境变化使交易失去可行性。

并购终止意味着“输血”计划落空，而新业务“烧钱”的步伐却未停止。新诺威陷入被动：既要维持主业运转，又要不断为创新药研发注入资金。其直接后果体现在业绩上——2024年净利润显著下滑，至2025年一季度更是由盈转亏，而最新三季报显示，2025年前三季度公司营收虽微增7.71%，净利润却亏损0.24亿元，同比下滑117.26%，单第三季度亏损幅度竟扩大超10倍。

尽管局面被动，新诺威仍表现出坚定转型的姿态。2025年9月30日，公司再发公告，计划以现金11亿元收购石药集团恩必普药业持有的巨石生物的29%的股权，进一步加码创新药布局。然而，当功能食品主业增长的“辛苦钱”已难以覆盖创新药新业务的“烧钱”速度，这条跨界之路能否真正走通，正成为业内关注的焦点。

文章来源：母婴行业观察

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