导读：疫情之下，除了餐饮业，服装业同样是受冲击非常严重的行业。从行业整体来看，一方面，疫情期间消费者生活场景减少，对于服装的需求降低；另一方面，疫情导致的线下零售业不能开放。消费终端需求疲软，直接导致服装行业上下游企业收入骤降。但是对于近期宣布破产的服装品牌来说，疫情只是“压死骆驼的最后一根稻草”，素有“中国版LVMH”支撑的山东如意，在疫情期间面临巨大挑战。

作者：童装观察

《疫情影响导致资金短缺，以色列成衣制造商 Bagir 正式宣布申请债权人保护》、《法国时尚集团 SMCP 最新季报：疫情致销售额下滑 16.7%》、《山东如意旗下日本服装集团 Renown 申请破产保护，总负债超138亿日元》……以上这些品牌都有一个共同的股东就是山东如意。2020年日本公司首家宣告破产的上市公司瑞纳（Renown），再次让山东如意进入大众视线。

5月15日晚，日本瑞纳发布公告称，由于业绩持续低迷，该公司正式申请破产保护，其负债总额高达138.79亿日元（约合9.2亿元人民币）。

日本瑞纳是山东如意收购的第一家海外品牌，近十年来，“如意系”耗资40多亿美元，在海外高调收购时尚和奢侈品公司，从一家地方民营企业摇身一变，成了全球时尚界的明星公司。

2010年，如意科技以40亿日元的价格收购日本成衣巨头瑞纳株式会社41.18%的股权，成为其最大股东。2013年，如意科技入股苏格兰粗花呢生产企业Carloway；2014年，如意科技成为德国男士西装生产企业Peine Gruppe主要股东；2016年，如意科技斥资13亿欧元，从美国私募巨头KKR手中收购了法国轻奢集团SMCP的控股权，将SMCP旗下的Sandro、Maje和Claudie Pierlot三大轻奢品牌收入囊中。

2017年以来，“如意系”的各大公司加快了“买买买”的节奏，26亿美元收购美国综合纤维和聚合物公司英威达（Invista）旗下服装和高级纺织品业务（其中包括全球知名的莱卡（LYCRA）品牌），22亿港元控股高级男士服装品牌利邦控股有限公司，1.17亿美元收购英国时尚公司雅格狮丹（Aquascutum），2018年收购瑞士皮具公司巴利（Bally）多数股权，后者估值约6亿欧元。

山东如意在收购上的大手笔打开了它在国际上的知名度，但其实山东如意的出身非常草根，它的前身为始建于1972年的山东济宁毛纺织厂，改制后国有股退出，逐渐发展成多元持股的大型中外合资企业(澳大利亚麦德国际贸易有限公司持股32%)。作为低利润的纺织企业，频繁斥巨资收购海外高端品牌的资金和底气从哪里来？

最主要的资金来源是利用政府资金做杠杆，在收购过程中，政府的支持给了山东如意非常大的动能。以收购美国英威达为例，如意控股集团投资总监尹亢在接受山东《大众日报》采访时表示：“4亿元政府引导基金撬动了170亿元的跨国收购，发挥了很大的杠杆作用，让我们顺利实现了对美国莱卡集团的收购。”

传统纺织企业出身，在收购过程中又主要依靠政府资金，所以山东如意在几次收购之后，不论是公司本身还是被收购方都有不同程度的业绩下降，山东如意也一度面临资金吃紧的困境，造成这种困境主要有三方面原因：一是在全球大肆并购的大多属于服装类品牌，而山东如意本身擅长的是服装面料、纺织品，虽然可以形成上下游协同，但前端的品牌运营、零售运营并不是其核心能力，导致结果是，协同效应不足以放大以支撑其现金流；二是山东如意收购较多的是属于处在走下坡路的企业或品牌，而且山东如意并没有很好的整合消化能力，没能帮助被收购品牌在中国市场取得突破；三是山东如意在品牌运作上没有经验，虽然被称作“中国版LVMH”，但是山东如意只拥有制造商经验，自身从来没有成功推出过一个品牌。管理一家面料工厂和运营一个品牌、领导一个时尚集团是两种完全不同的生意，有知情人士曾透露，山东如意迄今也没有一个在集团层面管理所有已收购品牌的零售团队，每个品牌仍在各自运行。

文章来源：母婴行业观察

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