作者：卫品商业情报

导读：在中国品牌出海成为大势所趋的当下，稳健医疗正通过 “跨国并购 + 跨境电商” 的双重布局加速卫品全球化进程。

2025 年 12 月亚马逊全球开店跨境峰会上，其旗下海外子品牌 Dimora 斩获 “商业运营卓越奖”，而此前的 9 月，公司已以 1.2 亿美元完成对美国医疗耗材企业 GRI 75.2% 股权的收购，两大动作共同构成了这家卫品龙头的全球化战略蓝图，也折射出中国卫品企业出海模式的升级趋势。

出海动因：

业绩压力与市场格局双重驱动

稳健医疗的全球化布局，本质上是对内外市场变化的战略回应。从内部来看，国内市场增长承压成为重要推力。2023 年公司营业收入同比下降 27.89%，归属净利润下滑 64.84%，2024 年上半年净利润同比降幅仍达 43.64%，其中医疗板块营业收入同比下降 20.9%，“口罩经济” 退潮后的业绩波动明显。

同时，境内收入占比虽仍达 77.57%，但已从 2022 年上半年的 84.67% 持续回落，国内市场存量竞争加剧。而从外部环境看，美国对华部分医疗耗材加征关税的政策调整，让依赖出口的卫品企业面临贸易壁垒压力，拥有海外生产基地成为规避风险的关键选择，这也成为稳健医疗收购 GRI 的重要考量。

在行业层面，全球高端敷料市场需求持续增长，家庭护理场景潜力突出，但海外市场对产品合规性、本地化适配的要求不断提高，单纯的产品出口已难以满足竞争需求，促使企业向 “产能 + 渠道 + 品牌” 的全链条全球化转型。

布局逻辑：

并购补产能，跨境拓渠道的双轨路径

稳健医疗的出海策略呈现鲜明的互补性特征。跨国并购成为其快速补全海外短板的核心抓手，此次收购 GRI 作为公司首个国际控股权收购项目，填补了海外产能空白。GRI 在美、越、多米尼加等地拥有超 8 万方生产基地，美国市场收入占比达 70%，并在欧美具备成熟的销售与物流网络，2023 年营收超 1.5 亿美元。

通过此次收购，稳健医疗不仅获得了手术包、防护服等丰富产品线，更直接掌握了海外本地化运营能力，契合全球医疗耗材 “本地生产 + 近岸外包” 的发展趋势。为保障整合效果，公司通过委派董事会成员占据 60% 席位实现控制，并推出投后 “百天计划”，推进财务、IT 系统等多方面整合。

与此同时，跨境电商渠道成为其品牌深耕的重要载体。自 2016 年入驻亚马逊以来，稳健医疗已覆盖全球十大核心站点，通过产品创新与精细化运营，将高端敷料在平台的渗透率从 0.1% 提升至推动细分市场规模增长至四亿美金，自主研发的泡沫敷料长期稳居品类销量第一。这种 “并购补产能 + 跨境做品牌” 的双轨模式，既解决了贸易壁垒与本地化适配问题，又实现了从 OEM 代工向自主品牌输出的转型。

行业启示：

卫品全球化进入 “综合实力竞争” 阶段

稳健医疗的出海实践，折射出中国卫品行业全球化的核心演变趋势。早年依赖成本优势的粗放式出口已难以为继，当前行业竞争已转向 “产能布局 + 品牌运营 + 合规适配” 的综合实力比拼。

对于卫品企业而言，海外市场的突破需要兼顾短期效益与长期布局：通过并购可快速获取产能、渠道与本地化能力，而跨境电商则能精准触达 C 端用户，完成品牌心智构建。但这一过程中，风险同样不容忽视，包括跨国并购后的商誉减值风险、投后整合难度，以及跨境电商领域的合规运营压力。