快讯
婴儿概念相关股票集体直线拉升。其中，贝因美封死涨停板，封单一度超过120万手。孩子王、爱婴室、光明乳业等股票皆直线拉升。
和氏乳业总冠名2025宝鸡马拉松，金秋十月邀您共赴"西北最速"之约！赛事将于10月26日进行，届时将通过新华社、央视网、中国新闻社等全媒体矩阵同步直播。作为总冠名商，和氏乳业将携手组委会，深度融入这场“体育 + 文化 + 城市”的全民盛会，以高品质羊奶为跑者赋能，助力赛事打造西北标杆级路跑IP，向全国观众展示宝鸡的城市形象与赛事魅力，进一步提升"西北最速赛道"的国际影响力。这是品牌与体育的跨界融合，更是向全国人民展示宝鸡千年底蕴的窗口。作为深耕营养健康领域的企业，和氏期待携手更多群众通过赛事传递“活力生活”的健康理念。金秋十月，渭水之滨，诚邀您共赴体育盛事，见证速度与文化的碰撞。
7月28日，澳大利亚奶粉公司Bubs宣布，任命前恒天然高管Joe Coote为首席执行官，立即生效；Reg Weine则辞去公司首席执行官兼董事总经理的职务。Coote在快消品领域拥有20多年的领导经验，包括乳制品和婴儿营养品。此前，他担任美国乳业合作社Darigold的首席执行官，负责规模超过20亿美元的业务。更早前，他曾在恒天然工作12年，领导过美国、亚洲和澳新业务，最终担任恒天然美洲区总裁。Bubs董事长Katrina Rathie表示，他将有助于扩大公司在主要出口国（包括美国、中国和其他亚洲市场）的产品组合。（公司公告）
近日，宝洁公司（P&G）表示，其首席运营官Shailesh Jejurikar将于明年1月1日担任首席执行官，以接替Jon Moeller。公司表示，Moeller将成为宝洁的执行主席，领导董事会并就公司事务向首席执行官提供建议和咨询。宝洁董事会首席董事Joe Jimenez表示，Jejurikar一直是宝洁领导团队不可或缺的一部分，在其领导的业务和市场中“始终如一地取得强劲的成果”。Jejurikar于1989年加入宝洁。（彭博）
7月28日，仙乐健康科技股份有限公司在2025世界人工智能大会（WAIC）现场，与记忆张量（上海）科技有限公司签署战略合作协议。这一举措不仅将服务公司自身产品体系，更有望作为对外技术输出平台，进一步巩固公司在全球健康营养食品CDMO中的领先位置，为全球消费者提供科学可信的个性化健康解决方案，引领大健康产业进入智能定制新纪元。（证券日报）
母婴行业观察
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贝因美净利润激增116%，渠道下沉与ODM定制助力增长
导读：贝因美2024年交出了一份营收与净利润双增的财报：全年营业收入27.73亿元，同比增长9.70%；归母净利润1.03亿元，同比激增116.92%。2025年一季度延续增长势头，营收7.28亿元（+1.01%），净利润4279.61万元（+93.87%）。
成绩单的背后，哪些亮点值得关注？哪些趋势暗藏机遇与挑战？
核心业务稳中有进
奶粉类产品仍是基本盘，2024年收入25.08亿元（+7.33%），占总营收90.4%。尽管毛利率受行业竞争影响下滑3.14个百分点，但公司通过优化原料采购（成本下降拉动毛利率回升2.33%）部分抵消了压力。更值得关注的是新增长点的培育，米粉类产品收入同比翻倍至0.87亿元，增幅达111.09%，高增速显示出细分市场的潜力。此外，用品类产品首次独立披露收入（0.2亿元），为未来的多元布局埋下伏笔。
销售改革逐渐显效
销售模式的调整成为亮点。包销/总承销商（含定制）业务收入增长29.39%至12.16亿元，占总营收比重提升至47.4%。通过发力儿童粉、成人粉ODM定制业务，贝因美切入下沉市场，与区域经销商深度合作。尽管该模式毛利率较低（26.97%），但其规模化效应帮助贝因美抢占了三四线城市份额。与此同时，传统经销商/直供客户毛利率保持在64.88%，显示线下渠道的盈利能力依然稳固。
渠道调整存在阵痛
线上渠道收入收缩15.08%至3.99亿元，占营收比重从18.6%降至14.4%。抖音、小红书、有赞微商城等新平台销售尝试未能弥补传统电商下滑，但线上毛利率逆势提升1.17个百分点至63.15%，反映出营销成本控制优化。线下渠道中，经销商/直供客户收入微降3.22%，而包销模式的高增长依赖低毛利业务，长期可能影响品牌溢价空间，需谨慎关注。
综合来看，贝因美的业绩回暖，是渠道改革、成本管控与新品试水共同作用的结果。然而，若无法解决毛利率下滑、过度依赖低毛利业务等问题，增长可持续性仍将面临考验。接下来，贝因美如何在渠道下沉中平衡规模与利润，在ODM定制与品牌价值间找到支点，将决定其能否在行业洗牌中真正突围。
文章来源：母婴行业观察
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