快讯
3月27日，国家标准化管理委员会发布通知，就《保健食品原料 第1部分：螺旋藻》《保健食品原料 第2部分：破壁灵芝孢子粉》《保健食品原料 第3部分：辅酶Q10》《保健食品原料 第4部分：褪黑素》4项推荐性国家标准报批稿公开征求意见，本次征集意见截止至4月27日。该文件公示的4类原料均为2020年纳入国家保健食品原料目录的品种，此次专项国标的制定，是在原有原料目录及备案技术要求基础上的进一步发展。
近日，国际标准化组织ISO（（International Organization for Standardization））正式公布《创新与知识产权管理能力》等级证书（5级）名单【以下简称：ISO56005等级证书（五级）】，伊利集团成功问鼎该标准最高评级等级“生态级”，成为全球首家获得该评价的食品企业。
3月31日，名创优品发布截至2025年12月31日止财政年度的年度业绩公告。公司在报告期内实现收入214.44亿元，较2024年增加26.2%。其中，名创优品品牌的收入增长22%至195.25亿元，主要受到中国内地和海外市场的推动，特别是海外市场收入同比增长29.3%。TOP TOY品牌的收入更是显著增长94.8%，达到19.16亿元。（财中社）
3月30日，飞鹤牧场鲜萃乳蛋白营养粉全渠道同步上市。此外，飞鹤还同步推出人参乳蛋白营养粉和燕窝酸乳蛋白营养粉两款特色营养产品。（公司发布）
2026年1月我国共计进口各类乳制品23.07万吨，同比减少5.8%，进口额10.65亿美元，同比增长3.2%。其中，婴 配 粉 进口1.51万吨，同比+1.2%，进口额3.3亿美元，同比+12.1%，均价21841美元/吨，同比+10.8%。主要来自欧盟占67%、新西兰占27.8%。据海关统计，2026年1-1月我国共计出口各类乳制品9926.67吨，同比增加5.2%，出口额0.31亿美元，同比增长17.2%。其中，2026年1月中国共出口婴配粉612.38吨，同比增加23.6%；出口额0.11亿美元，同比增加52.3%，平均价格为18319美元/吨，同比上涨23.2%。
母婴行业观察
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可孚医疗赴港IPO：半年营收近15亿，康复辅具成最赚钱业务
导读：家用医疗器械行业或将迎首家“A+H”上市公司。
8月29日，可孚医疗科技股份有限公司（以下简称“可孚医疗”）向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，联席保荐人为华泰国际、法国巴黎证券。这是继2021年创业板上市后，可孚医疗再次冲击资本市场。若成功上市，公司将借助“A+H”双平台架构，加快推进全球化战略布局。
可孚医疗是中国最大的家用医疗器械企业之一。根据弗若斯特沙利文的资料，按2024年销售额计，公司在中国家用医疗器械企业中排名第二。目前，公司深度布局银发经济赛道，在助听器、康复辅具等适老化产品领域占据重要市场地位。
2025上半年营收14.96亿元，
毛利率稳定在50%以上
可孚医疗前身可追溯至2007年成立的湖南好护士医疗器械连锁经营有限公司，早期专注于线下零售业务。2009年正式创立可孚医疗品牌，实现从代理商向自主品牌运营商的转型。2014年取得电商经营许可后，公司率先布局线上渠道，形成“线上+线下”双轮驱动模式。
在资本运作方面，公司于2017年完成A轮融资，引入怀格资本等战略投资者；2019年完成B轮融资，获得丹麓资本、盐津铺子等机构加持。2021年成功登陆创业板，募资超37亿元用于产能扩建和研发投入。2022年战略性收购背背佳品牌，完善康复辅具产品线；2025年先后收购上海华舟、香港喜曼拿医疗，迈出国际化重要一步。
经过十余年发展，可孚医疗已构建起涵盖健康监测、康复辅具、呼吸支持、医疗护理、中医理疗五大品类的产品矩阵。截至2025年8月22日，公司产品组合覆盖超过200个产品类别，上万个产品品规。
财务数据显示，2022年、2023年及2024年以及2025年止6个月，可孚医疗分别实现营收29.77亿元、28.54亿元、29.24亿元以及14.96亿元，分别同比增长30.82%、-4.14%、4.53%以及-4.03%；净利润分别为3.02亿元、2.53亿元、3.12亿元、1.67亿元，分别同比增长-29.65%、-15.71%、22.60%以及-9.51%。
值得一提的是，虽然业绩存在波动，但公司毛利率从2022年的37.8%稳步提升至2024年的50.6%，2025年上半年维持在50.0%的高位水平，盈利能力持续增强。
康复辅具类毛利率高达62.3%，
成上半年最赚钱业务
可孚医疗构建了集研发、生产、销售及品牌运营于一体的全产业链商业模式。其收入主要来自医疗健康类产品销售、定制生产和其他业务三大板块。
产品销售是可孚医疗的核心业务，2022年、2023年及2024年以及2025年止6个月分别实现营收27.99亿元、26.42亿元、27.37亿元及13.07亿元，在总营收中的占比约90%左右。
其中康复辅具类产品增长最为显著，收入从2022年的5.26亿元增长至2024年的10.4亿元，2025年上半年达5.31亿元，占比超35%。这类产品包括轮椅、助听器、助行器、护理床等，毛利率高达62.3%，是可孚最赚钱的业务。医疗护理类（如创口贴、造口袋）收入占比从36.8%降至22.1%，但毛利率稳定在51%左右。健康监测类（如血糖仪、耳温枪）产品2022年因疫情需求激增后回落。
渠道方面，线上销售占比持续提升。2025年上半年，线上直销和线上经销商合计贡献64.3%的收入，较2022年增长近4个百分点。同时，公司在主流电商平台已委聘47家线上经销商，2024年线上销售额达19.81亿元。
线下布局上，可孚医疗已建立起覆盖全国135个城市的销售网络。截至2025年6月30日，公司拥有738家自有门店，其中689家为“健耳听力”专业听力检测服务中心。
老龄化浪潮下的机会与挑战
中国老龄化进程加速，为家用医疗器械带来巨大市场。弗若斯特沙利文数据显示，2024年中国家用医疗器械规模达1982亿元，预计2030年将增长至3190亿元，年复合增长率7.9%。其中助听器、呼吸支持等产品需求明确，这正是可孚医疗的优势领域。
公司通过专业化品牌布局完善产品矩阵，旗下拥有专注于塑形康复的“背背佳”、专注助听器服务的“健耳听力”、聚焦电动轮椅的“吉芮医疗”、主营医疗敷料的“华舟”、专注制氧设备的“氧立得”以及中医理疗品牌“通慈”。这些专业品牌在各自细分领域建立了差异化竞争优势。
但挑战同样存在。一方面，鱼跃医疗等传统巨头凭借技术积累和渠道优势占据主导地位；另一方面，新兴企业通过创新设计和互联网营销快速抢占市场份额。可孚医疗在血糖仪、血压计等细分市场面临三诺生物、欧姆龙等品牌的强力竞争，这些竞争对手在技术研发和用户口碑方面优势明显。
面对这些挑战，可孚医疗正通过国际化布局寻求突破。数据财报数据显示，2022年至2025年上半年，公司来自海外市场的收入从0.42亿元增长至0.97亿元，占总收入比重从1.4%提升至6.5%。目前，公司产品已进入亚洲、非洲、欧洲及美洲的60多个国家和地区，全球业务版图持续扩大。
此次港股IPO，可孚医疗未披露具体募资金额，但招股书中提到将用于全球市场拓展、研发创新、渠道建设及品牌推广等。若能成功上市，其有望在银发经济浪潮中获得更多资本助力。
文章来源：母婴行业观察
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